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台股

中國面對貿易戰可能擴大基礎建設 台泥看好2019年水泥價格

財訊快報 2018-11-19 18:19

台泥 (1101) 總經理李鐘培今 (19) 日表示,中國面對美國持續施壓,可能採取 2008 年面對金融海嘯的政策,包括降息、擴大基礎建設、降低能源價格等,未來中國基礎建設、城鎮化的力道會加強,去產能、環保政策也會延續,2019 年水泥價格應可維持,對水泥本業有信心,成長則要國際化、能源、環保三大引擎。台泥集團今日舉行法人說明會,董事長張安平表示,21 世紀的變動很大,台泥要走出去才知道下一步怎麼走。台泥已經準備好了,機會是給準備好的人,台泥的創新不是異想天開,不是從零開始,是有跡可循,國際化也開始起步,10 月 25 日和土耳其最大水泥集團 OYAK(Ordu Yardimlasma Kurumu)協議成立合資公司就是第一步。

總經理李鐘培則表示,美中貿易戰爭是未來三年經濟最大變數,目前很難評估關稅提高對中國出口影響多大。美國期中選舉結果可以說沒有勝負,兩黨共識是針對中美貿易問題繼續施壓,不過,美國零售等業者短期找不到替代產品,可能會提高售價因應,導致通貨膨脹,聯邦儲備局也透過加息壓抑通膨,但美國國債 21 兆美元,升息將造成民眾房貸等成本增加,中小企業借款困難,他認為,凡是和通膨有關都是美國施政上最重要的事情,通貨膨脹是貿易戰能否舒緩的重要觀察指標,現在中美貿易談判已經展現一點曙光。

而中國在貿易戰可能採取 2008 年金融海嘯的政策,2008 年中國降息五次,放出 5 兆人民幣到市場,今年中國已經降息 4 次,也會祭出刺激經濟方案,擴大基礎建設,李鐘培說,如果大陸經濟真的衰退,投資反而會增加。另外,為了提高出口競爭力,能源價格、煤價會下跌,因此,他認為,煤價不會再上漲,煤在台泥的成本比重高達 40%,此對台泥有利。

中國在 2016 年啟動去產能,目標減少 39%,2016 中國水泥產能 24.03 億噸,2017 年為 23.16 億噸,今年預估為 22 億噸,去產能政策讓供給面逐年下降,對價格有正面幫助。排放、環保是去產能的標準,為了符合環保標準,台泥過去二年花了 4.56 億人民幣

台泥第三季毛利率為 27%,EPS 為 1.2 元,累計前三季獲利大增 2.22 倍,每股盈餘 3.35 元。李鐘培表示,第三季中國的噸毛利較去年同期大增 2.68 倍,噸毛利率由 20.3% 提高到 38.3%,增加 18 個百分點。

從總體經濟來看,未來中國的基礎建設、城鎮化力道會加強,環保要求也會繼續,李鐘培強調,未來對水泥業本業有信心,只要去產能、環保到位、基礎建設繼續,2019 年水泥價格有很大機會可以維持。至於未來的成長,國際化、能源、環保是重要引擎。






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