船大難掉頭:IBM營收意外下滑 增長引擎遭質疑 股價深跌7.6%
※來源:華爾街見聞

IBM營收意外下滑。(圖:AFP)
IBM營收意外下滑。(圖:AFP)

在長達六年的黯淡營收之後,107 歲的「高齡老人」IBM 銷售增長僅維持了三個季度,這次又不行了。

10 月 16 日周二美股盤後,IBM 公布第第三季財報顯示,當季營收 188 億美元,年增率下滑 2%,不及華爾街預期的 191 億美元;營運業務 non-GAAP EPS 為 3.42 美元,略高於預期 3.41 美元,年增率增長 5%。

財報過後,原本收漲 2.83% 的 IBM 盤後大跌近 5%,股價跌破 140 美元。截至周二收盤,該公司股價年內累跌 5.4%,遠弱於標普 500 大盤同期漲幅 4%。

周三,IBM 在標普 500 成分股中領跌,並嚴重拖累道指藍籌股表現。IBM 收跌 7.63%,報 134.05 美元,創 2016 年春天以來最低。盤中維持深度跌幅,為道指抹去近 70 點。截至周三收盤,股價年內累跌幅度擴大至 11%。

 

《華爾街日報》分析稱,第三季財報再次提醒市場 IBM 轉型之路的艱辛。與戴爾公司類似,IBM 也在嘗試扭轉傳統的計算機製造商形象,轉而重新聚焦於高速增長的領域,例如雲端運算和人工智慧驅動的服務業等。

很多年來,IBM 首席執行官 Ginni Rometty 都強調對待轉型計劃需要有耐心,今年初公布的去年第四季財報終於在 23 個季度以來首次呈現營收增長,一度被市場視為將收穫更多成長動能。

Stifel Financial 分析師 David Grossman 指出,周二公布的最新財報揭露轉型之役距離終點還很漫長,「這是一個典型的 IBM 季報」,似乎暗示此前的營收三連漲屬於非常態。事實上,市場本身對本次財報預期也不高,營收還算是持平預期,服務業績持續改善,但軟體業務弱於預期。

新增長引擎遭質疑 軟體服務問題更大

IBM 的分析、雲端運算、行動和安全性業務(統稱為「strategic imperatives」)一直最受投資者關注。在獲得市場期待的同時,該公司也將其視為拉動增長的引擎。

值得注意的是,在過去 12 個月中,這一業務營收 395 億美元,年增率增長 13%,較第第二季的 15% 有所放緩。其中,雲端運算業務營收 190 億美元,年增率大增 20%。

此前,IBM 首席執行官 Ginni Rometty 曾為 strategic imperatives 設置了目標——今年收入達到 400 億美元,這意味著該業務將佔到 IBM 總收入的一半以上。就當季數據來看,儘管數字已經很接近,但仍是尚未達標。

在三季報中,IBM 打破了慣例,並未公布上述業務的當季增長情況。但英國《金融時報》自 IBM 首席財務官 Jim Kavanaugh 處獲悉,strategic imperatives 第三季年增率增長 7%,較第第二季的 13% 大幅下滑。

Kavanaugh 還表示,公司致力於在今年年底實現設立的目標。

第第三季,IBM 五個部門之中僅有兩個業績有所增長,且增幅較小。

全球商業服務部門營收 41 億美元,年增率增長 1%,毛利潤率增長 270 個基點;系統部門營收 17 億美元,年增率增長 1%。

此外,

全球融資部門營收 3.88 億美元,年增率大跌 9%;

被華爾街視為業績持續反彈最大希望的認知解決方案部門(Cognitive Solutions)營收達到 41 億美元,年增率下滑 6%;

IBM 最大業務部門——技術服務與雲平台營收則有 83 億美元,下滑 2%,但毛利潤率增長 120 個基點。

去年第四季,IBM 收入創下近 6 年來首度增長,此後連增三季。但彭博社指出,這一趨勢大部分是藉助該公司一年之前開啟的大型主機周期「東風」,但到了第第三季,風已經吹不動了。

金融服務公司 Stifel 分析師在周二的研報中指出,「IBM 仍面臨營收增長方面的難題」,短期內,「東風」將搖身一變成為「逆風」。

野村證券分析師則在上周五的研報中預計,IBM 將在 2019 年下半年重新恢復營收增長。


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