逢低布局逮黑馬 名師親授「三低一高」選股心法

撰文 / 今周刊林心怡

評價面遭低估

聚焦「三低一高」  挑價值低估股攻守兼備

投資人在現階段宜居高思危，最好挑選低本益比、低本益成長比、低股價淨值比，外部股東權益報酬率高於 5％的公司。」如何在低基期價值低估股中逮黑馬？鉅豐財經執行長、素有「獵豹財務長」之稱的郭恭克給了這樣的建議。

獵豹財務長郭恭克 》

受內外資青睞的低估股  是重要指標

他並認為，通常低基期的「睡美人股」，股價會被喚醒，多半是出現有利的基本面變化，這時就會有知道內情的股市大咖提前卡位，正所謂「春江水暖鴨先知」，喚醒這些睡美人股的外資法人與主力籌碼的持股變化，可說是重要的輔助指標。

郭恭克說，現階段他的低基期選股邏輯是，挑股價淨值比（PB）小於 3 倍，近四季與近三年股東權益報酬率（ROE）大於 10％，上半年稅後淨利年成長率大於 10％，且與過去四季 EPS 估算的本益成長比（本益比／稅後淨利年增率）低於 0.5 倍者，且本益比低於 15 倍，並檢視公司所屬產業的前景佳，搭配外部股東權益報酬率大於 7％。

在這些條件之下，即使挑選的標的短線沒有大漲幅，長線持有也可以享受穩定的配息現金流，攻守兼備的特質，相對適合追求穩健獲利的投資人。

郭恭克以全球 NBR 橡膠前五大生產商南帝為例，雖然今年以來股價表現不差，但距歷史高點仍有不小空間，而近期股價淨值比僅 2.2 倍，本益比約 12.8 倍，明顯低於多數同類股，以這兩項指標來看，符合郭恭克對「低基期」的定義。營運表現上，南帝近四季股東權益報酬率超過 18％，外部股東報酬率也有 8.4％；重點在於，該股在八月間獲得外資買超八千多張，代表公司相對不俗的營運表現，或許已被外資關注。

來源：《今周刊》 1133 期
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