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雜誌

升息概念股逆勢走多頭

鉅亨台北資料中心 2018-09-09 15:46

【撰文/張文赫】

美國經濟走強,FED 預計今年 9 月底將再次升息,12 月若經濟數據符合預期的話,將還會再升息一次,明年也會升息 4 次正式進入升息循環。美國經濟越來越好的情況下,川普政策以美國優先,美股獨強,透過貿易制裁向各國宣戰,搞得全球股市雞飛狗跳。而貿易戰已經開始造成全球景氣下滑,對資訊電子產品需求下降,讓上游缺貨的電子材料訂單出現下滑,而因為景氣有所疑慮,擴廠也轉為保守,對自動化設備也是一大影響,因此可以看到今年 Q2 一路大漲的漲價概念股以及工具機,出現大幅修正,業績雖然還是一級棒,但市場已經認為明年會衰退,資金撤出轉向安全的標的,外資近期大買金融股,避開電子,壓寶升息概念!

產險有三寶 第一保、新產、旺旺保

過去 10 幾年利率一直往下走,如今確定進入升息循環,有助於壽險業的長期評價,壽險業會因升息而產生利差,因為現在保單的預定利率都很低 (台幣保單 2.25%、外幣保單 2.75~3.15%),一旦美國升息循環啟動牽引台灣升息,以 FED 升息 1 碼,新錢 (債券到期再投資、債券利息收入、淨流入保費收入等) 投報率上升 25 bps 試算,各家壽險業者獲利挹注落在 3~15 億元之間,EPS 影響數約在 0.06~0.18 元,並且 Q3 是除權息旺季,壽險股獲利將會三級跳。

旺旺保 (2816) 主要為承保非人壽保險之其他風險以銷售保險契約為主,包括火險、車險、海險、意外險、工程險、傷害險及再保險。今年 8 月法說會表示,透過加強以往欠缺通路、直接業務比重,以及提高每張保單適足率來因應,上半年總體簽單約 53.3 億元,年增率 1 成。公司於 2015 年獲淮增加中國產物保險 (泰) 大眾有限公司投資,持股比重來到 62.39%,成為旺旺保第一個海外營業據點,由於泰國有 63 家險產公司,中產泰國大眾業務承接量受到資本額限制,加上泰國政府對於外資機構的管制,旺旺保爭取放寬增資門檻,去年保費收入約 3000 萬泰銖,總資產約 1 億元泰銖,近兩年營運處於損益兩平邊緣,積極擴大海外市場。

公司上半年 EPS 1.81 元,Q3 還有股息入帳,全年超過 3 元,目前本益比 7 倍以下,在 OTC 中小股下跌之際,逆勢大漲創下波段新高 21.65 元。

中再保 (2851) 早期具備國營色彩,2002 年轉為民營,並由長榮集團入主,目前公司是國內少數有再保業務的台資公司,2016 年開始設立國際保險業務分公司,跨足海外,近年國內再保市占率持穩在約兩成;而以中再保營收比重來看,國內產險業貢獻 63%、國內壽險業 26%,其餘來自國外產壽險業,占比合計 11%。公司去年獲利創下高峰,其一來自綜合率跌破 9 成,創下現任團隊入主後的最佳水準,原因包括風災等大型損失的出險率降低,與費用控制,帶動核保利益走揚,而投資收入則有全球金融市場多頭加持,同樣繳出近年最佳成績,帶動獲利走高。

                                                            






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