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美股

經濟不錯的新興市場 跟緊Fed升息有助股市?

鉅亨網編譯黃意文 2018-08-07 13:59

《彭博社》專欄作家 Shuli Ren 指出,在新興市場自身經濟基本面良好的情況下,央行若跟隨美國聯準會 (Fed) 的升息步伐 ,將有助於留住外資,資產價格可能會有較好表現,如菲律賓與印尼今年皆進行升息,此兩個國家的股市在 7 月為新興市場國家中表現最佳的,中國的股市則表現慘澹。

上個月,印尼雅加達綜合指數漲幅達 6.1%,菲律賓證交所 PSEi 指數上漲超過 9%。Ren 指出,印尼和菲律賓股市在今年初遭受重擊,所以近期的大漲,有一部分為谷底反彈力道,但另一部分也是歸功於央行升息的決策。

印尼央行在過去 3 個月將基準利率上調 1%,包含 6 月 29 日時,出乎市場預期將利率上調 50 個基點,澳盛銀行認為,央行會在下週再度上調利率 25 個基點至 5.50%。

菲律賓央行已在今年升息 50 個基點,並且預期在 8 月 9 日的會議,宣布再度上調利率 50 個基點。

部分市場人士則認為,印尼和菲律賓股市表現良好是因為他們較不受貿易戰威脅,此兩個的上市公司大部分業務集中於國內市場,且以服務為導向,野村證券估計這些上市公司來自海外的營收不到總額的 10%。

經濟基本面重要性

但該注意的事情為,不是所有跟隨聯準會升息的新興市場皆會有良好表現,前提為該國家的經濟增長需為穩健狀況。舉例來說,印尼公布的第 2 季數據顯示,GDP 年增 5.27%,為 4 年半以來最好的表現,高於分析師預期的 5.16%。

菲律賓統計局將在 9 日公布第 2 季 GDP 數據,穆迪 (Moody"s) 預期經濟增長將稍微放緩至 6.6%,第 1 季為 6.8%。然而,穆迪對該國經濟仍保持樂觀態度,並預計經濟將保持強勁。

穆迪表示,歸功於海外勞工匯回國內的款項,以及穩健的勞動力市場,消費者支出處於健康狀態。政府持續推動基礎設施建設,因此投資將維持強勁,外部需求亦保持穩定。
 

新興市場面臨風險

貨幣貶值

當美元升值時,新興市場將承受壓力,外資在今年從印尼與菲律賓市場分別撤出 35 億美元和 13 億美元,為 10 年來最嚴重的外資出走,當時印尼盾和菲律賓比索分別下跌 6.3% 和 5.9%。

在上週,外資首度呈現 1 月以來的淨流入,然後在外資大幅回流之前,印尼盾和菲律賓比索需展現更強勁的穩定性。

日本央行彈性殖利率曲線控制

日本央行總裁黑田東彥於 7 月 31 日表示,將允許 10 年期日債殖利率在 0% 的水平,上下移動 0.2%,希望藉此改善日本公債市場的功能,這將有助於 QQE 政策更具可持續性。

此舉可能會對新興市場債券與美債造成壓力,因日債殖利率攀升,將吸引日本的長期投資者如養老基金和保險公司重回日債市場。






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