聯準會預計本週升息 這些亞太國家利率將低於美國

美元(圖:AFP)
美元(圖:AFP)

快速成長的經濟體通常會產生更快的通膨率,因此亞洲新興國家的基準利率大部份都高於美國,但這種情況正在發生變化。美國聯準會幾乎確定會在本週的會議升息 1 碼,使得亞太地區國家如紐西蘭、泰國、南韓、台灣和澳洲的利率將低於美國。

部份亞太地區國家的基準利率將低於美國
部份亞太地區國家的基準利率將低於美國

亞太地區的國家面臨兩樣情,部份國家如印尼、印度和菲律賓的關鍵利率皆大幅高於美國,且承受聯準會升息的壓力,另一方面,泰國和台灣擁有充沛的經常帳帳戶盈餘,因此較可承擔聯準會升息,而紐西蘭、南韓和澳洲的實際利率仍具吸引力。

經通膨調整後的實際利率
經通膨調整後的實際利率,由上而下分別為紐西蘭、南韓、澳洲和泰國

以下為一些經濟學家和投資者的看法:

金英證券駐新加坡經濟學家 Chua Hak Bin

Chua Hak Bin 指出,在貨幣前景強勁下,有些國家的基礎利率低於美國聯邦基金利率是被接受的,舉例來說,泰國在大量的經常帳帳戶盈餘之稱下,泰銖預期將升值,因此投資者願意接受較低的短期利率。但若面臨經常帳帳戶赤字的國家利率低於美國的利率,則該國貨幣會面臨壓力。

野村控股駐新加坡新興市場經濟主管 Robert Subbaraman

Subbaraman 表示,利率高於美國利率的國家中,許多國家有高額經常帳帳戶盈餘,這可能反映出疲弱的國內需求,這些經濟體面臨貨幣升值的壓力,因此需要在通膨不高且國內需求疲軟的情況下升息。

此外,在這些國家中,也有許多國家的國內債務很高,使得他們對高利率更為敏感,需要將基準利率維持在較低的水平。

渣打銀行全球總體策略師 Mayank Mishra

Mishra 表示,利率的差異的確很重要,但它們不是唯一推升貨幣的因素,經濟增長加快和通膨率下降,使得韓元泰銖等貨幣可能繼續升值。開發中國家的實際利率正在穩健上揚,但在美國則是下滑。

彭博經濟 Tamara Henderson

Henderson 認為,對泰國、韓國和台灣而言,利率低於美國利率可能不是很大的問題,因為這些國家擁有大量的經常帳帳戶盈餘,儘管外資依然很重要,但吸引外資的壓力相對較小。

對於澳洲和紐西蘭而言,在經常帳帳戶赤字搖擺情況下,有時候需要擔憂資金流向,此時利率變得較為重要,在現階段,澳洲央行和紐西蘭央行面臨的稍微減輕的貨幣上行壓力,Henderson 認為在貨幣大幅下跌以前,與美國的利率差異,不會成為澳洲央行和紐西蘭央行升息的推動力量。


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