華創證券：信用違約增企業再融資壓力，民企衝擊最大

華創證券發布報告稱，本輪信用違約事件的重要特徵是企業再融資壓力加劇，過去依賴金融市場寬鬆環境加槓桿融資擴大經營範圍的民企衝擊最大，關注流動性收緊下，上市公司股票高質押比例帶來的相關風險。民企股票質押率偏高，導致上市公司和控股股東雙重風險，質押式回購新規下，股東再融資難度加大。

報告指，二季度流動性擾動仍大，在信用風險加速暴露、機構業務調整力度加大、資金面缺口較大的環境下，為了維持資金面的整體平穩，不排除央行後期繼續使用「降準」工具替換公開市場操作的可能性。

報告又表示，，降準要看其實際效果，即央行投放量和資金缺口的比較，如果只是替代工具沒有增量的資金流入，難以顯著利好債市。如果監管繼續採取「調高存款浮動利率上限＋降準」的組合拳，銀行綜合負債成本實際將有增無減。

來源：經濟通通訊社

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