【大行報告】交銀：丘鈦(01478-HK)利潤率壓力或持續 降目標價至6.7元

交銀國際發表研究報告指，丘鈦(01478-HK)發盈警，預計今年上半年淨利潤將同比下降50%或以上。公司認為盈利下滑的原因是：1)産品組合較弱，2)策略性降價以搶佔新客戶份額，3)一體式模組的良率不佳，及4)去年擴張産能後利用率下降。新鉅科(從2017年8月起合併報表)的虧損也拖累利潤驟降。

該行預期，今年下半年毛利率將繼續同比下滑。毛利率仍然是影響盈利的最大不確定因素。認為當前的利潤率壓力更多是公司自身引起，因為其執行力、技術水准和産能規劃一直存在問題。另外，當雙攝周期進入尾聲，加上智慧手機中長期增長放緩，認為競爭壓力隻會進一步加劇。

交銀將丘鈦目標價由14.00港元調低至6.70港元，評級中性。

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