【大行報告】大摩：恆安(01044-HK)入股芬蘭紙漿廠拓上遊業務 財務層面吸引

大摩發表報告表示，就恆安國際(01044-HK)擬斥1166.67萬歐元(相當于約9041.67萬元人民币)入股芬蘭公司Finnpulp共36.5%股權，拓上遊紙漿生産，參考Finnpulp同業Metsa Fibre于2010年至2015年財務表現(營運溢利達19%、已動用資本回報率(ROCE)達36%)，對比恆安同期間營運溢利21%、已動用資本回報率為24%，相信在財務層面屬吸引。

該行指，芬蘭公司Finnpulp計劃在芬蘭建立全球最大軟木漿廠房，于2020至2021年紙漿廠産量達120萬噸北部經漂白軟木硫酸鹽牛皮紙漿及其他生物制品，料相關廠房于2022至2023年達最佳量産後，恆安會消化上述廠房約60萬噸産能。大摩維持對恆安「增持」投資評級，及目标價93.5元。

截至發稿，恆安國際股價跌0.88%，報72.85元，成交419.15萬股，涉資3.02億元。

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