【大行報告】大和升富力地産(02777-HK)評級至買入 目标價21.97元

大和資本發表報告指，富力地産(02777-HK)近來股價下跌，回報與風險狀況改善，而且估值出現改善，富力股價下跌提供買入機會，其投資評級由「優于大市」升至「買入」，目标價為21.97元。

報告又指，今年富力合約銷售超過800億元人民币，而今年合約銷售并非來自一次性商業項目銷售，此舉确認了集團最終建立了能力提供持續物業銷售，同時保存了毛利率。大和料2017至19年富力毛利率超過30%，相信未來數年合約銷售保持增加。

大和繼續看好富力，尤其于土地收購及維持毛利率方面，但富力負債水平較高，不過大和相信随着富力合約銷售上升，市占率增加，以及于2015及16年所獲得的再融資其利率較低，相信富力高負債風險將下降。而富力于今年初收購萬達酒店項目價錢作價亦吸引。

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