重收益型資產投資人看過來

保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君指出，新興市場堪稱「內外皆美」，以外在美來說，全球景氣全面復甦，資金湧入新興市場；內在新興市場整頓財政問題見效、通膨溫和使央行得以維持寬鬆貨幣政策，再加上新興國家企業出現自發性成長，為內在成長加分。

鍾美君進一步表示，新興市場整頓財政問題，為企業動能增添柴薪，以巴西來說，通過制訂公共支出上限等撙節措施，有助於控制逐漸攀升的預算赤字，並預期將推動社會安全制度改革；至於哥倫比亞，提高增值稅與降低企業稅等大規模稅改，可望將刺激投資力道與經濟成長，同時哥倫比亞也積極打擊逃漏稅、改善稅捐課徵。

此外，放眼新興亞洲的「雙印」，鍾美君表示，印度實行全國統一的商品服務稅，取代國內各地名目眾多的稅項；印尼則是藉由實行降低燃料補貼等市場導向措施改革經濟，對企業來說，都堪稱利多。

鍾美君認為，上周聯準會（Fed）升息後，墨西哥亦跟進升息一碼至 7.25%，土耳其則升息兩碼；短線上，巴西政府因尚退休金改革法案尚未獲得足夠支持票數，恐將延至明年二月再行表決，加上標普調降哥倫比亞信評至 BBB 級，壓抑了新興債的走勢，然而 Fed 偏鴿聲明抒緩殖利率走升壓力，市場持續聚焦新興市場景氣動能強勁與評價面優勢，預料新興債將在震盪後蓄勢上揚。

相對於成熟國家經濟成長率已接近潛在產出水準，新興市場大部分國家經濟成長率都還低於潛在產出水準，換言之，未來成長空間仍大，且新興國家通膨的問題還不需擔心，使央行能維持更加寬鬆的貨幣政策，保德信投信分析，與純粹布局高收益債相比，新興市場企業債擁有動能、評價面兩大優勢，堪稱明年收益型資產的首選。