【安聯投信】美如預期升息 持續吸金推升指數上攻

經濟數據報佳音，且稅改預期與聯準會如預期升息一碼，S&P500 指數前周上漲 0.95%，道瓊工業指數上漲 1.34%。日股受到金融股上揚帶動，後因日圓走強壓抑漲勢，東證指數前周下跌 0.57%，日經 225 指數下跌 1.13%。觀察資金流向，據美銀美林引述 EPFR 統計至 12 月 13 日，受到升息預期帶動，美股進入第五周吸金，淨流入 78.96 億美元，榮登吸金王寶座；日股流入幅度擴大，上週吸金 20.28 億美元。

在台股方面，安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，本月以來，台股走勢相對沉悶，不過，隨著賣壓收斂、浮額減少、技術面快速向下修正及指標股出現回穩等跡象，盤勢可望回穩，接下來雖處於整理格局，但可留意利基股的布局機會。

廖哲宏表示，最近一周外資累積賣超約 112.26 億元，已較前一周外資賣超 221.47 億元收斂，有助市場信心回穩。技術面上，他表示，台股近期在跌破半年線後持續走低至 10322 點，短線跌幅也至 M 頭型態滿足點附近。接下來，台股盤勢應於低點至 10600 點頸線附近區間震盪整理，待以時間消化賣壓後，投資人可趁這波回檔之際，檢視手中持股的基本面，汰弱留強。

廖哲宏表示，目前基本面仍在復甦軌道上，並未看到有出現負面訊號或跡象；若再以 2018 年獲利預估來看，目前評價面合理。他表示，2018 年企業獲利預估持續成長，科技類股獲利依然有雙位數成長。在看好族群上，布局重點在於尋找未來具有高成長動能族群及公司，包括手機新應用、3D 感測、人工智慧、車用電子等等科技創新，將持續推動台股動能。

在美股部分，安聯收益成長基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）產品經理蔡明潔表示，美國參眾兩院將於本周投票表決稅改法案，根據共和黨議員上周五晚上公佈的稅改法案，美國企業將獲得大規模永久性減稅，稅率將降至 21%，而個人也將獲得臨時性福利。她表示，根據預估，若企業稅改調降 20%，對於 EPS 的正向影響將有相當大的助益，最高可讓 EPS 額外成長 8.4%，美股仍具投資價值。

另外觀察上週聯準會利率會議，蔡明潔表示，本次會議上調基準利率目標區間 1 碼至 1.25%~1.50%，提高 2018 年經濟成長預測由 2.1% 上調至 2.5%，並維持 2018 年升息三次的預期不變。而聯準會將按計畫自明年 1 月起，把每月縮表規模提高到 200 億美元。她表示，展望 2018 年，美股除了稅改利多外，美國企業獲利強勢、投資人信心與資金未過熱、風險指標尚在安全範圍等因素，讓美股仍具相對投資價值；瑞士信貸更預估，2018 年底 S&P 500 上看 2875 點。

蔡明潔表示，在美股指數持續創新高的狀況下，短期或有賣壓，且美股已超過 1 年無 2% 以上跌幅，市場難免擔心，美股在明年可能因波動度提高，成為風險的來源之一。然而，當多數替代資產都不便宜時，股市價值面仍比債市具吸引力，有持續吸金的本錢，因此建議投資人透過結合股債的收益成長組合，貼著美國大行情走，廣納債券、股息、資本利得等三大收益來源，同時降低投資風險，追求收益目標與長期資本增值。

在歐股方面，安聯歐洲高息股基金 (基金之配息來源可能為於本金) 產品經理田克杰表示，歐洲央行日前宣布維持利率不變，重申將從 1 月份開始將資產收購規模減半至每個月 300 億歐元（350 億美元），並一直持續到至少 9 月底。好消息是，歐洲央行調高經濟預測，但對實現通膨目標的信心減弱，央行對 2020 年通膨率作出的首次預測為 1.7%，離 2% 的目標還有一段距離。而就總經面來看，市場預估歐元區今明兩年經濟成長率 2.2% 及 1.8%，歐洲企業獲利可望隨全球總體經濟上揚趨勢同步獲益，預期企業盈餘成長率維持在大於 15% 的年成長率。就價值面來看，歐股相對其他成熟股市被低估，且在投資人仍低配，具有成長空間。建議投資人以長線規劃，持續投資於歐股，參與歐洲企業獲利隨全球總體經濟上揚趨勢，同步獲益。

針對英國脫歐議題，田克杰表示，英國首相梅伊遭受自家議員倒戈，要求英國政府與歐盟簽署最終協議前，必須由國會另外立法予以批准，才可承認雙邊協議的合法性，英國國會擁有脫歐協議的最終否決權。然而，由於英國有望啟動第二階段脫歐談判，因此英國富時 100 指數上周上漲 1.32%；而英國央行也如預期維持利率不變，並表示若經濟表現符合預期，未來幾年可能需要進一步輕微上調關鍵利率。

在日股部分，安聯四季成長組合基金人莊凱倫表示，日本經濟新聞社 12 月 11 日發布日本 2017 年冬季獎金調查結果，人均獎金年增 0.89%，達 80 萬 8,646 日圓，連續 5 年高於去年同期。獎金發放額創下 9 年來的最高水平，不過增幅連續 2 年低於 1%。日本 11 月企業物價指數 (PPI) 年增 3.5%，連 11 個月呈現增長，增幅較 10 月的 3.4% 擴大、且高於市場預期的年增 3.3%。展望明年，由於日企已經連續 6 季盈餘表現優於預期，且動能強勁，加上安倍連任釋放財政利多，因此看好日股後市表現。

在中國部分，安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，中國國家統計局公布，1 至 11 月中國不含農戶固定資產投資年增 7.2%，為 1999 年 12 月以來新低，主要為投資規模不斷擴大，維持高增長難度提升，加上經濟處於結構調整、新舊動能加快轉換時期。展望後市，他預期，到明年初前經濟成長走勢將為先下後上，第一季到第二季的轉折點將為布局時機，可關注中長期政策與產業成長機會，例如環保、物流以及教育。

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