【大行報告】花旗：内險股進入盈利上升周期 平安(02318-HK)為首選

花旗發表報告指，中國壽險新業務價值將持續多年強勁增長，受惠滲透率周期性上升及産品組合，直至2019年年復合增長率超過20%，中保監134号文件亦提升險企毛利。

該行又指，中國人均本地生産總值(GDP)將逾1萬美元，為壽險滲透率急升觸發點，人均GDP逾1萬美元省市已占中國壽險市場五成，增長亦較其他省市快。已發展市場經驗顯示，當滲透率開始上升，周期性上升會持續十多年以至數十年，預期2016年至2025年間中國壽險與健康險年復合增長率為15%，滲透率會在2025年升至5.7%。

報告認為，純壽險商國壽(02628-HK)及新華保險(01336-HK)較為更好地預備壽險增長期，但中國平安(02318-HK)的地理及顧客組合、經紀質素及跨産品銷售等，則使其處于最佳位置，屬該行核心持有之選。

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