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〈每日外資觀點〉多頭的「春天」要來了?投行看好明年Q1美元走勢
※來源:華爾街見聞

圖片來源:afp
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當前多家投行稱看好明年美元第一季走勢!美銀美林預計美元在明年第一季將保持強勢,因匯回的外匯影響以及稅收改革的宏觀結果將很快被完全定價。荷蘭國際銀行認為,美 / 日在 2018 年第一季將出現適度反彈,因 10 年期美債殖利率將上升。另外,高盛預計美國可能兩周內通過稅改立法,聯準會或需額外升息兩次。

美銀美林:歐 / 美、英鎊 / 美最新走勢前瞻

美銀美林 (BofAM) 外匯策略研究團隊周四 (12 月 7 日) 討論了歐元 / 美元和英鎊 / 美元的走勢前景,主要內容如下:

目前市場似乎沒有完全消化美國稅改的影響。稅收改革很可能會導致短期刺激和赤字增加,這意味著美國利率和美元進一步走高。

然而,稅收改革的另一個積極特徵是,有可能讓企業將海外利潤匯回國內,以減少目前的稅收負擔。在本行看來,很大一部分現金很可能是在外匯市場,據本行預估及調查,這一比例高達 40%。這意味著,遣返將意味著大量的美元購買。

因此,我們預計美元在明年第一季將保持強勢,因匯回的外匯影響以及稅收改革的宏觀結果將很快被完全定價。

鑒於此,預計到 2018 年第第一季末,歐元 / 美元目標是 1.10,而英鎊 / 美元目標看至 1.26。

CIBC:加央行令鷹派失望 但這不是它的風格?

加拿大帝國商業銀行(CIBC)外匯策略研究團隊周四撰文討論了對周三(12 月 6 日)加拿大央行(BOC)12 月貨幣政策聲明的看法,主要內容如下:

加拿大央行並未給出一個更明確的呼籲,以說明他們將等待多長時間後再度升息。

加拿大央行進一步升息仍有可能,即便該央行在達到我們 4 月份的目標前行動,也不意味著明年會看到 50 個基點的上升空間,因央行強調在這方面保持謹慎。

鷹派可能對加拿大央行缺乏 1 月升息的明確信號而感到些許失望,但這並不是該央行本身的風格。相反,我們像其他人一樣,將不得不聚焦接下來將公布的加拿大 10 月 GDP 和 12 月就業數據,以對下一次升息時間的預估進行微調。

丹斯克:歐元 / 英鎊未來走勢前瞻

丹斯克銀行 (Danske Bank) 高級分析師 Jens Pedersen 周四撰文指出,歐元 / 英鎊明年的前景偏向進一步走低。

因歐盟與英國未能達成完成的協議,歐元 / 英鎊出現反彈。市場顯然已為英國退歐談判中取得突破布局,而隨著投資者消化失望情緒,歐元 / 英鎊可能繼續走高。

12 月 14 日歐盟峰會上盟領導人將決定談判是否能進入第二階段,在此之前,尚不確定最後剩下的問題能否得到解決。

我們認為,儘管「離婚協議」很重要,也是推進談判的必要一步,但兩者之間的未來關係,特別是避免英國脫歐處於懸崖邊緣對脫歐風險溢價以及英鎊長期前景來說更為重要。

因此,歐元 / 英鎊在 2018 年走低的前景完好,我們依舊預計該匯價在未來 1-2 個月內將維持在 0.8650-0.90 區間內。

高盛:美國可能兩周內通過稅改立法 聯準會或需額外升息兩次

高盛集團(Goldman Sachs)經濟學家 Jan Hatzius 周二 (12 月 5 日) 發布報告稱,美國稅改法案很可能在年底前成為法律,若通過將提振 GDP 增速和通膨,這意味著聯準會或許需要額外升息近兩次。

高盛認為,美國國會可能會在兩周內通過稅改立法,實施的減稅措施將推動 2018 年和 2019 年的經濟增長率提高大約 0.3 個百分點。根據外媒調查經濟學家所得預估中值,美國經濟今年料增長 2.2%,明年和後年的增長率料分別為 2.5% 和 2.1%。

同時,Hatzius 還在報告中寫道,「稅改將推動失業率進一步下降 0.25 個百分點,並給通膨帶來輕微的上行壓力,這些強化了我們對聯準會升息的預期」他補充道,擬議中稅改的影響最終需要幾乎兩次額外升息。

高盛上個月曾在給客戶的研報中稱,預期勞動力市場將會「收緊」,加上更加正常化的通膨形勢,2018 年聯準會將升息 4 次。另外,作出這樣預期的部分原因還在於衰退的風險降低,更大的風險是經濟過熱。

根據聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的利率預期終值,決策者預計 2018 年將三次升息、2019 年升息兩次以及 2020 年升息一次。

同時,據 CME「聯準會觀察」周三的數據顯示,聯準會 12 月升息 25 個基點至 1.25%-1.5% 區間的機率為 90.2%,明年 3 月至該區間的機率為 43.5%。

ING:美 / 日在 2018 年第一季將出現適度反彈 之後恐承受壓力

荷蘭國際集團(ING)周三 (12 月 6 日) 發布報告稱,預計美元 / 日元在 2018 年第第一季將出現適度反彈。

ING 分析師指出,美元最好的反彈時機就是 2018 年第第一季,因 10 年期美債殖利率將升至 2.60%-2.70%。這將幫助美元 / 日元升至 115,不過隨著全球其他地區經濟增長逐步加速,美元在 2018 年晚些時候恐重啟跌勢。

此外,ING 認為美國總統川普進入第二年執政後的表現恐令美元承受一定壓力。

黃金的機構觀點匯總

1. 荷蘭銀行 (ABN Amro) 在最新的報告中稱,預計明年金價跌至 1250 至 1200 美元 / 盎司區域,市場將有大量下行壓力。預計明年第一季黃金均價 1288 美元 / 盎司,到年底跌至 1250 美元 / 盎司。2019 年第一季金價回升至 1275 之後到 2019 年年末回升到 1375 美元 / 盎司。

2. 美銀美林預計稱,美國的高利率和美元走強將是大宗商品的不利因素,貴金屬方面,黃金 2018 年的漲幅有限,預期將漲至 1326 美元。銅價在 2018 年中將繼續大幅上漲至 3.5 美元。

3. 道明證券 (TD Securities) 全球大宗商品策略主管 Bart Melek 表示,「即便是在聯準會收緊貨幣政策以及歐洲央行削減購債之際,金價今年有所上漲,這主要是因為實質利率低企以及美元疲軟。」他預計 2018 年黃金均價在 1313 美元 / 盎司,2017 年以來的均價高出約 4%。

4. 滙豐證券 (HSBC Securities) 分析師 James Steel 表示,今年以來黃金已經適應了聯準會的升息,預計 2018 年均價將在 1310 美元 / 盎司。

『新聞來源/華爾街見聞』


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