鉅亨市場快訊》美國稅改，類股為何走勢分歧？

受惠於參議院投票通過川普稅改，昨日道瓊指數開盤大漲逾百點，但盤中因科技類股持續走跌，道瓊工業指數盤中漲幅收斂，最終收盤僅小漲 0.24%，代表科技股的那斯達克指數昨日下跌 1.05%。而影響近期美股走勢分歧的原因，我們認為主要還是稅改對於各產業的受惠程度不一所致。

1. 降稅效益，通訊、公用事業、金融受惠較多

11 月至今，美股的漲勢明顯圍繞著稅改議題而發燒。下表整理了標普 500 各類指數中有效稅率的比較。可發現，由於大部分類股 (科技除外) 目前的有效稅率皆較高，若稅改最終將企業稅降至 20%，這些類股皆可望受惠較多，股價也因而上漲；反觀科技類股，目前的有效稅率為 19.9%，即使企業稅未來真的降至 20%，科技類股對於減稅帶來的效益較低，加上今年以來科技股漲勢凶猛 ( 上漲 33.5% )，雙重因素影響之下，使得科技類股近期表現較弱。

2. 科技股基本面仍穩健，拉回低點分批佈局

近期科技股的回檔，是反應稅改受惠幅度較輕，以及今年漲多的回調，並不是基本面轉差所導致。觀察科技股基本面，整體仍然穩健，根據彭博資料顯示，已公佈的第 3 季財報，標普 500 資訊科技類股中，逾 9 成企業，盈餘成長高於分析師預期，且預估明年科技類股盈餘成長可達 8%，顯示分析師持續看好科技類股未來獲利潛力，因此，我們依然長期看好科技股的走勢，但要注意的是，最近美股走勢明顯聚焦於稅改受惠題材，再加上科技股今年以來漲幅驚人，短期來看，仍有價格波動的可能，不建議投資人此時追高，但對於長期看好科技股的投資人，建議仍可於相對低檔分批佈局。

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