【港股解碼】東英金融向中國人保增發，14年的老鐵樹要開花？

在港股市場上，從來不乏中資機構的身影。但在20多年前的港股市場上，獨一無二的可只有東英金融投資(01140-HK)一家。經過多年的發展，這個參與無數紅籌股上市的中資金融機構現在到底怎麼樣了呢？

對接內地的投行

說到東英，亦是既普通又不普通。根據香港上市規則的定義，東英金融投資屬於“21章”公司（即現有投資公司及新成立的投資公司投資的證券（不論已上市或未上市），此包括認股權證、貨幣市場的金融工具、銀行存款、貨幣投資、商品、期權、 期貨合約及貴重金屬，以及投資在其他集體投資計畫的投資公司）。該公司的主營業務主要以投資其他上市公司或參股其他非上市公司而獲得資本增值為主，也就是我們通常說的投資公司。

東英迄今已有25年的歷史，屬於香港市場老牌的金融機構，擁有證券買賣、投資建議、企業融資及資產管理四大牌照。因而，東英金融業務的特殊性也就註定公司最寶貴的財富是人。也是因為東英業務的特殊性，導致其營業收入與純利取決於投資市場的回報。就近年來的業績而言，最明顯的便是2015年A股“股災”期間大盤跳水引起股價波動，看來“老司機”在整體大環境下也難免一虧。

東英的發展史似乎恰好契合著內地改革開放的腳步。從創始人張高波的履歷就可窺一斑，張高波畢業於北京大學曾任海南省政府政策處副處長、中國人民銀行海南分行金融市場管理委員會副主任及海南證券交易中心主席。可以說，在內地經濟還處在計劃經濟狀態時，張高波對金融界已有了自己的認識。

與此同時，張高波亦曾參與多項H股及紅籌股來港上市活動,並成功主導多項直投業務，例如第一支在港上市紅籌股的北大方正。在不少內地企業沒有管道在香港市場進行融資的當時，東英金融給予的是一條通往嶄新世界的管道。

險資的入駐

東英金融投資(01140-HK)公告稱，2017年11月16日，公司擬向四名認購人以2.1港元/股配發7.4億股新股份，淨籌15.53億港元。每股2.1港元認購價較收市價每股股份港幣2.20元折讓約4.55%，7.4億股新股份相當於現有已發行股本約39.00%，及發行擴大後的28.06%。乍一看，只是一個普通的配股公告，但又不普通的是，擁有接近40%股權的4名認購人的中，有一間公司是中國人民保險集團股份有限公司。

說到險資投資上市公司，自然想起被證監會批評為「野蠻人」的「萬能」。在證監會的強監管下，在今年上半年的A股舉牌潮中偃旗息鼓。當人們對險資舉牌還心有餘悸之時，內地險資亦在環境相對寬鬆的香港資本市場上尋覓新投資標的。而東英金融作為將第一支國內根正苗紅的紅籌股做上港股市場的投行，自然進入了險資的眼簾。

據瞭解，是次集資款項將用作尋求價值低估的A股和H股市場上市公司投資；尋求以人工智慧、長者醫療、環境保護、公眾衛生及新能源汽車等新興產業為目標的投資和並購；尋求互聯網平臺或工具對傳統產業營運進行戰略梳理和再造的投資；追加公司現有的私募股權投資專案的投資；及公司一般營運資金。

根據公開資料整理可知，今年以來東英旗下今年亦是動作頻頻。今年年初以來陸續投資上市公司以及設立多項基金，更有借一帶一路東風之勢，夥南南合作金融中心成立“專項”基金投身產業，不失為一個賺錢良機。但從此前業績表中可以看到，2017財年顯示公司流動負債由去年的1936.9萬迅速提升至1.22億，公司規模的擴大亦使公司的負債和融資成本均有提升。單從公司每月公佈的資產淨值來看，業績增幅確實不如管理層的履歷光鮮，因而股價近日逼近年內低點，較5月初下跌四分之一。

不過，人保等新投資方的入駐或許會給東英金融這個擁有內地背景卻深耕港股市場多年的“老鐵樹”，帶來不一樣的生機。東英此番籌資15.53億手握充足現金流，或許再接下來有更加緊鑼密鼓的大動作。從投資方向上，可以看到都是投資風口，東英金融這顆“老鐵樹”真的要開花了嗎？我們拭目以待。

作者：朱亦丹

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