【港股解碼】BDI指數連漲，除了航運板塊細分領域仍有貓膩

曾經，航運板塊是二級市場中的一大坑，2008年全球金融危機過後，航運業步入漫長的寒冬，業內企業紛紛進入高負債運營的艱難處境。廣爲人知的是2016年網傳明星徐若瑄老公李雲峰旗下的新加坡馬可波羅海業集團因資不抵債申請破産保護的案例。在此期間，投資者將資金投入航運板塊股票無異于用錢買了所謂“抄底”的信仰。

圖：波羅的海綜合運價指數

不過，隨著代表航運業景氣度的BDI指數自今年6月初持續穩步上漲（PS：值得注意的是10月3日至19日指數12連漲，10月24日創出三年半以來新高1588點）市場資金對板塊的關注度也隨之增加，下圖所示爲同花順航運指數（885733），截圖區間自今年6月1日起，若以6月2日低點1012.043至今日收盤指數1269.157區間計算，累計漲幅超25%，並且從走勢圖上看，在整體上行的趨勢中板塊單日振幅較大，反映在個股上的情況應是有足夠的做T空間，而這對于操盤老手們來說又是一筆不小的收益。

圖：截選自同花順航運指數

BDI指數是什麽？

由于上文有提到，爲了方便閱讀，這裏簡單釋義。BDI指數意爲波羅的海指數，是由幾條主要航線的即期運費加權計算而成，反映的是即期市場的行情。BDI指數一向是散裝原物料的運費指數，散裝船運以運輸鋼材、紙漿、谷物、煤、礦砂、磷礦石、鋁礬土等民生物資及工業原料爲主。由于波羅的海航交所是世界第一個也是曆史最悠久的航運市場，因此BDI指數在業內也有著航運業的道瓊指之稱，代表了國際幹散貨運市場的晴雨表。

BDI指數回暖的空間及板塊潛力

航運業景氣來之不易，本次BDI指數連續上漲的原因主要由于鐵礦石等大宗商品的運量增加。所以本輪BDI指數行情需要考察的主要指標既是未來的海運量情況。

作爲參照，筆者找到了世界第一大鐵礦石生産和出口商淡水河谷的第三季度産量報告，內容稱2017年第三季度，淡水河谷鐵礦石産量達到9510萬噸，創下單季産量新紀錄，較上季度增加330萬噸。此外，本季度鎳産量達到7.27萬噸，較上季度增長了10.2%，銅産量達到11.69萬噸，較上季度和去年同期分別增長了16%和7%。因此，在未來海運量或將持續上升的情況下，我們應對指數回暖空間保持樂觀。

圖：截選自淡水河谷中文官網

對于航運板塊個股來說，航運業的回暖帶來的是業績指標的增加。而目前的市場投資風格恰是對公司業績指標的考核。筆者查閱多支板塊個股，在已經披露或未披露公布的三季報預告來看，航運板塊整體業績向好，大到市值超500億的中集集團（000039-CN）業績預告淨利潤增長幅度7.33至8.12倍，小到市值百億的中遠海特（600428-CN）淨利潤同比增長387.04%。在未來大概率炒作市場三季報業績的行情下，短期來看航運板塊仍有較大投資價值。

除了航運板塊，細分領域仍有貓膩

對于上文所示的同花順航運指數相信有不少投資者會擔心漲幅過高，但筆者接下來要說的細分領域在板塊個股上看，就顯得比較有投資價值空間了。

上圖所示由上至下分別爲中國船舶、中國重工、中船防務三家整船制造央企。航運市場的回暖同樣意味著船舶需求量的增加。但中國船舶與中國重工的股價走勢未跟隨行業回暖大漲的原因是重大資産重組早于BDI指數拉升公司便停牌了，這波上漲在重組落地後大概率會補回來，不過散戶投資者是很難參與到的。而中船防務則不同，中船防務A股雖然于9月26日停牌，但值得投資者注意的是中船防務H股仍在正常交易，此時提前埋伏在日後AH聯動時或將有較大獲利空間。（本文觀點不構成投資建議）

■ 作者：騰拓
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