【港股解碼】脫發市場一日千裏，霸王卻難以“稱王”！

先天性脫發、脂溢性脫發、內分泌失調脫發、雄性激素源性脫發、産後脫發、壓力過大脫發、營養性脫發、季節性脫發……

難道真的是脫發猛如虎也？

阿里健康上個月發布的《拯救脫發趣味白皮書》，基于平台內部真實需求，在通過對消費數據的綜合分析之後，將這一現象“蓋棺定論”。

該報告顯示，目前在阿裏零售平台購買植發、護發産品的消費者中，80後以38.5%的占比，成爲擁有脫發煩惱的主力軍；90緊隨其後，以36.1%的份額屈居亞軍；而以70前、70後爲代表的中老年群體，則沒有我們想象中的那樣熱衷“補植”，僅占17.8%、7.1%；最讓人吃驚的是，00後已在脫發大軍中占據0.4%的比例。可以預見的是隨著年齡增長，90後、00後將以“長江後浪推前浪，一浪更比一浪高”的殺傷力博得頭籌。

圖源：阿里健康

慘痛的事實面前，據說就連現代成年人共同的人生四大目標都已經變成：頭發濃密、睡眠良好、財富自由、情緒穩定。

三千煩惱絲，有人歡喜有人憂。霸王洗發水（01338-HK），主攻防脫、烏發、養發，在大多數人看來估計會成爲人生最大的贏家。

事實卻並不盡然。

業績下滑，霸王“稱王”何其難

霸王洗發水，始于1928年，“中藥世家”第十六代陳姓掌門成立了小型的手工作坊密制養顔、烏發、養發用品；盛于2005年，營收、利潤大幅增長，並被評爲中國品牌建設十大優秀企業、中國化妝品十大影響力品牌、中國馳名商標；挫于2010年，受到媒體不實報道影響，使得公司股價暴跌，市值消失近25億元。自此霸王集團“一蹶不振”，洗發水銷量持續下滑，集團連續六年錄得虧損，累計虧損高達16.65億元。

霸王集團淨利潤走勢

好在，終于等到“撥得雲開見月明”的一天，2016年公司扭虧爲盈，錄得淨利潤4370萬元（人民幣，下同）；但到了2017年上半年，實現營收1.07億元，淨利潤113萬元，同比分別下滑20.9%、94.7%，情勢不容樂觀。

霸王集團2017半年報主要財務指標

累及資本市場，霸王股價自2010年6月開啓“過山車”式下跌模式後，進入2017年依舊難挽頹勢，並與9月4日跌出曆史新低0.265港元/股，此後雖有所回穩，但仍在低位徘徊。截止今日收盤，報收每股0.28港元，和昨日持平。

霸王集團股價月線

業績、股價雙雙不受市場認可，顯然，霸王難以“稱王”脫發市場。

時過境遷，防脫發市場早已是滄海桑田

虧損了五年，衰敗了五年，霸王也錯過了中國洗發産品市場規模加速擴大的關鍵時期。
再回首，市場早已是滄海桑田。

目前市面上充斥著不下百種防脫發品牌，産品也從去過單一的洗發水變的更加琳琅滿目，育發的、烏發的、養發的、健發的，膏狀的、液體的、塗抹的、食用的……

其中，又以章光101、雲南白藥旗下的養元青、主打“無矽油頭皮護理”的滋源幾個後生最爲“可畏”。

章光101創始于1974年，以養發、生發、防脫發系列産品爲主導，是全球公認的生發養發品牌；

養元青由雲南白藥集團研發推出，是國內首款以頭皮健康管理專家定位的洗發産品，通過研究頭皮生態環境失衡問題，從根調養防脫發。有著雲南白藥百年中藥品牌的基因，養元青一經上市就獲得了關注，增速明顯；

滋源以“無矽油頭皮護理”差異化品類切入市場，集品牌力、研發力、産品力、渠道力、推廣力五力合一，已成爲頭皮護理引領者，特別是旗下生姜強根健發系列，備受市場推崇。
而在巨大利益誘惑之下，寶潔、施華蔻、歐萊雅等巨頭也紛紛瞄准脫發這個領域，相繼投放防脫發産品，意欲分得“一杯羹”。

反觀霸王，好似“元氣大傷”，無論是新品研發還是市場推廣都慢了許多，讓不少同仁搶得先機；而産品單一又囿住了業績的增長。

不過可喜的是，有過“風雨加身”的經曆，當下的霸王集團已意識到不能夠憑借單一産品單打獨鬥，並積極借助互聯網進行品牌重塑。繼上市嬰童洗護産品“小霸王”，並聯合動漫角色“超級飛俠”進行品牌滲透後，又打出“年輕新主張”的標語，以吸引新一代的脫發人群；上個月則聯合ofo小黃車，推出霸王聯名卡，以“爸媽的頭發早已斑白，但時光易逝，唯愛長存”爲名，巧妙進行植入營銷。

顯然，以上都將成爲霸王新的盈利增長點，特別是隨著“小霸王”從品牌形象推廣階段、商超進場和鋪貨階段多到産品知名度提升、市場打開階段，霸王再次“揚眉”脫發市場或指日可待。

作者：董虹
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