港交所: 互聯互通下 南下北上資金已平分秋色

港交所(00388-HK)市場發展科項目管理部主管許正宇，9月18日出席港股新機遇高峰論壇暨2017「金中環」評選頒奬典禮表示，隨著財富的積累，境外的資產配置成為內地投資者的主流。香港交易所正把握機遇，如何在產品、平台方面，有更多創新，以吸納這些從內地出來的流動性，更好的繁榮香港的金融市場。

例如產品方面，今年7月在倫敦金屬交易所和香港交易所同時推出了所謂的“雙金”，兩地同時有黃金期貨，覆蓋全球市場，至今每天的交易量約在800到1000手左右，結果滿意。另外又推出了人民幣指數期貨，以應對人民幣波動擴大，市場對這方面產品需求亦增加；從香港以至中資機構的角度，這是很好的發展機會。在平台方面，今年推出了有關於創新板塊的諮詢。希望通過吸納新經濟拓寬上市的基礎，給予投資者更多的選擇。

互聯互通下，他又詳細分析涉及投資者關注的問題。例如涉及人民幣兌換成港元，以購買港股的匯兌不匹配問題。他強調相關的兌換，每天都由中登按排有關換匯，從內地的人民幣換成港幣到交易所，就不存在不匹配的交易，給大家一個便利，人民幣通過內地的券商買到港股市場，因此標的額度南下或者是北上都是人民幣。 至於每天投資額度的限制，他強調按照歷史的經驗，只是有一、二天的額度是滿的，絕大多數的情況下額度是不會影響到內地投資者。

 在滬深港股通建立的共同市場後，他介紹所涉及的三地標的上市公司，已佔去三地總市值的80%，三地上市的交易量的60%，以及三地上市公司數量的40%。

在2014年11月份滬港通推出的開始，市場的表現是“北暖南冷”，即資金從境外流到內地相對資金南下要多。然而到了2017年7月份，他表示南下與北上資金已達到了平分秋色，有的時候，南下的資金比北上的資金還要多。9月18日深港通南下的交易達到了47億元人民幣。自去年8、9月份，內地的保險資金可以南下通過深港通進行投資，南下資金便有所攀升。

兩地投資者投資那些股份。境外投資者投A股是市值大的企業，反映了國外投資者的價值投資，上汽集團、招商銀行，深股是五糧液和格力電器，都是喜好股份。反過來南下的資金，亦以投資大盤港股為主，如工商銀行、滙豐、騰訊等等，更多的是購買國際股票。

今年才推出的債券通，他表示境外投資者參與內地銀行間的比重只有2.6%，國際的平均水準是38%。因此仍有很大的發展空間，讓境外投資者更大範圍，更深入地參與內地的債券市場。

未來如何更好地服務在港的中資機構，一起繁榮香港市場。他表示從資管的角度，中資券商和中資機構在香港達到313家，年增長率是16%。港交所希望提供更多的產品，豐富中資企業的資管業務。企業融資方面，港交所在北京、上海、深圳都有代表處，覆蓋率是全中國，服務內地企業發行人。市場推廣方面，港交所參與港股通的比賽，推廣港股產品。在搭建平台方面，除滬深港通和債券通外，希望得到監管單位的同意，未來推出ETF通，讓內地的投資者到香港投資，也讓國際投資者到內地投資。

港交所亦積極推動“一帶一路”，目前在跟上海和深圳交易所設立了合資公司，中華服務公司研發“一帶一路”的指數，這是香港的優勢所在，如何用好國際化的優勢，服務“一帶一路”，這個指數的內容，還在編制當中。他對香港《財華社》表示，有關指數編制，主要涉及互聯互通下的標的企業，那些有參與一帶一路投資的標的企業，以他們作為指數成分股進行編制。若指數上升，即反映於一帶一路投資的上市公司業績良好，沿線國家經濟具增長動力。指數可作為投資者參考一帶一路沿線地區的經濟狀況。

文: 周燕芬

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