《隨手話經濟》懶人投資法：被動型基金ETF

大家好，歡迎又來到每週一次的《隨手話經濟》！本週將帶領投資人來詳細認識一下基金市場的兩大火紅商品：被動型基金與主動型基金。

主動型基金：

主動型基金的投資策略較為多變，一般的股票型基金即為主動型基金，而主動型基金的投資邏輯，則是需要參考當地政經變化、個股財務基本面、營運成長面等面向深度研究，進而選擇持有個股或是賣出個股。

意即為主動型基金的基金經理人們，在作出任何的投資決策之前，都需要投入相當大的心力研究個股、找出好的投資標的，而基金績效的成敗就與基金經理人的選股功力，息息相關。

被動型基金：

被動型基金則是追蹤指數之投資策略，當紅炸子雞指數股票型基金 (ETF) 即為一類，顧名思義，被動型基金的投資策略，主要是著重在被動式管理，也就是只追蹤指數表現，是故被動型基金的持股範圍非常廣泛，受個股波動的影響較低。

上述文字或許太過官話，也太過文鄒，讓我們用更白話的方式，來解釋被動型基金的核心邏輯：懶人式投資，買進大盤就好。

為何被動型基金只選擇買進大盤，因為被動型基金相信，在任何的投資策略上，投資人績效想要在市場內超越大盤，可謂是相當困難的事。

相較主動型基金投入巨量的時間心力，來研究股票基本面、技術面、籌碼面等，被動型基金的投資邏輯就較為簡單，既然投資績效很難擊垮大盤，那麼何不乾脆買進大盤。

當前資本市場的最愛：被動型投資

如下圖所示，統計自 2004 年以來，市場資金即開始湧入被動的指數股票型基金 (ETF)，自 2008 年、2009 年後，這股資金流瘋狂擁抱 ETF 的趨勢更是日益明顯，與主動型基金的資金流分化加劇。

而在市場資金狂追被動型投資 ETF 的趨勢之下，為防投資人不明瞭持有 ETF 之優、缺點，故以下簡略歸納：

一。持有 ETF 之優點？

成本低：ETF 與相關指數連動，大部份的指數組合變化不大，與積極頻繁調整的主動股票型基金相比，能大幅降低交易成本。

買賣方便：與股票一樣，在交易時間內可隨時買賣。

多樣化：所連動之指數可遍及各國、各區域、各產業。

股利分配：一些 ETF 有發放現金股利。

透明化：投資組合公開透明。

二。持有 ETF 之缺點？

報酬曲線較平滑：ETF 投資僅會緊貼大盤，很難超越大盤；而主動股票型基金則可能因為經理人選股的好壞，而獲得超乎大盤或低於大盤之表現。

靈活度較低：由於 ETF 並非像主動式管理，故 ETF 在逆勢市場時較難採取防禦性措施。

追蹤誤差風險：ETF 發行商會向基金持有人收取管理費用、加上基金資產與追蹤指數成份股之間存在少許差異，可能造成 ETF 資產淨值與股價指數間，存在著一些價差。