北京的去槓桿之路：中國7月M2再刷歷史新低9.2%

週二 (15 日) 中國人行 (PBoC) 公布七月 M2 年增率增速創歷史新低 9.2%，連續六個月出現增速下滑，顯示中國人行執行緊縮式貨幣政策的趨勢，是更為明確。

週二 (15 日) 中國人行公布七月 M2 年增率為 9.2%，是低於市場預期的 9.5%，也低於前月的 9.4%，再創歷史新低。

同時中國人行公布七月新增社融規模 1.22 兆人民幣，則是大幅超越市場預期的 1.0 兆人民幣，加上七月新增社融規模之後，目前中國社融規模總存量共為 168.01 兆人民幣。

中國人行亦公布七月新增人民幣貸款共 8255 億人民幣，也是超出市場預期的 8000 億人民幣，其中房貸增長為最大宗，七月貸款共增加了 5616 億人民幣，短期房貸增加 1071 億人民幣，中長期房貸則增加 4544 億人民幣。

而七月新增人民幣貸款，又以非金融企業及機關團體貸款居次，共增加了 3535 億人民幣，其中短期貸款增加 626 億人民幣，中長期貸款則增加 4332 億人民幣。

觀察中國 M2 貨幣供給量，是觀察中國金融市場的「流量」變化，社會融資規模則是反映「存量」變化，而中國 M2 流量連續六個月出現放緩，顯示中國人行的去槓桿態度，並未止歇。

 

中國人行在上週五 (11 日) 發布的第二季《中國貨幣政策執行報告》亦提及，近期中國 M2 廣義貨幣供給增速下滑，市場應視為是新常態，無須過度關注，搶先為市場注射預防針。

 

目前多數經濟學家預期，隨着北京政府去槓桿政策持續，欲引導金融系統回歸為實體經濟服務，估計未來 M2 增速若再進一步放緩，也不是意料之外之事。