【大華銀投信】非農亮眼無畏縮表美股反攻

◆ 國際股市

上週五 (7/7) 美國公布 6 月非農就業數據整體表現不錯，市場風險偏好情緒有所改善。受到就業數據優於市場預期的 17.8 萬人，增加至 22.2 萬人，顯示勞動力市場穩健支持聯準會貨幣政策收緊，同日美國聯準會向國會發佈了半年度貨幣政策報告，重申今年再次升息並開始縮表的政策主張。反應在債市：美國與德國十年債殖利率持續走升；而股市由科技股率領美股反攻，那斯達克指數上漲 1.04%，標普上漲 0.64%，週 K 線皆因此得以由黑翻紅，標普 500 指數全週上漲 0.07%。

三星週五公布財報亮眼，獲利創新高，美股晶片股雨露均霑，標普半導體指數與費半指數均上漲 1.7% 成為科技股領漲主力，電信股連兩天領跌大盤，十年美債殖利率接近第二季以來新高，讓股利率較高的電信類股投資吸引力下滑。

◆ 每日一圖

2017Q2 企業財報週開跑，本週將有 7 檔標普 500 指數權值股公布財報，焦點落在週五盤前的銀行股，包括摩根大通、富國銀行與花旗，一天之內美國六大行之中的三家一同揭露上季度的營運成績單，三家銀行加總的權重就占標普金融指數的 25%。不過 2017Q2 美國殖利率曲線走勢並不利於銀行股的利息收入表現，2017Q1 季底美國 1 年期基準利率為 1.387%，到了 2017Q2 季底升至 1.410%，代表銀行支付給存款戶的利息成本增加，然而同期間 10 年期基準利率卻自 2.412% 下滑至 2.281%，代表銀行中長期放款 (如車貸、房貸) 的利息收入可能下滑，當然股價反應預期，在 6 月底美聯儲壓力測試結果尚未公布前，標普金融指數績效表現僅僅優於油價下跌拖累的能源股，雖然利息收入可能較上一季下滑，但所幸 2016Q2 基期仍低，利息收入年增率仍有可能成長，關鍵在於銀行給出的 2017Q3 營運展望可能捎來喜訊，隨著聯準會加息縮表方向更加確立，美國十年期政府公債殖利率近期落底後強升，銀行利差收入可望重新放大，填補 2017Q3 美國銀行業利息收入。

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