【保德信投信】6月升息勢不可擋？多元資產應戰

◆ 多數市場指數價位、本益比都處於相對高檔，市場波動恐加劇

上周美股續創歷史新高，先前川普恐面臨彈劾的訊息，使標普 500 指數出現 2016 年 9 月以來最大單日跌幅，但其後美股連續 7 個交易日收紅，低接力道強勁；值得注意的是，根據聯準會（Fed）5 月會議紀錄顯示，決策者認為很快會升息，但同時將保持謹慎，暗示將以循序漸進，同時減計規模達 4.5 兆美元的所持債券，保德信投信建議，基於多數市場指數價位、本益比都處於相對高檔，波動可能加劇，建議投資人不妨以多元資產型基金做為核心配置。*

保德信策略報酬 ETF 組合基金經理人歐陽渭棠分析，目前美國廣義失業率與兼職人數已回到 2008 年以前水準，顯示閒置勞工人數並不多，因勞動市場吃緊，6 月升息看來勢不可擋，但市場解讀 Fed 可能比預期鴿派，因此 9 月升息機率反而下滑，10 年期美債殖利率跌至 2.24% ，美元指數下滑至 97.28。*

歐陽渭棠進一步指出，除了 Fed 升息將資金面擾動市場， 2 個政治面的意外發展也值得持續關注，分別是：美國總統川普因妨害司法面臨彈劾危機，而巴西總統泰梅爾疑似教唆行賄的醜聞爆發，也使其陷入被彈劾或自行下台的處境。

此外，作為全球經濟引擎的美國，新政府經濟政策遲遲未見細節，歐陽渭棠指出，目前白宮政治風波愈演愈烈，不但共和黨國會議員見風轉舵而暫緩支持川普政策，亦可能延後相關政策的進度，企業轉為觀望，產出續創新高的機率下降；反觀新興市場，儘管巴西總統身處醜聞風暴，尚未衝擊新興市場的買氣，即便上周中國傳出遭穆迪調降信用評等，但滬深 300 指數單周仍上揚 2.3%，MSCI 新興市場指數 2.1% 的周漲幅也較已開發國家指數為佳。*

歐陽渭棠認為，現階段穩健的企業獲利及經濟基本面維繫市場買氣不墜，股優於債的態勢並未改變，建議投資人增加多元資產型基金的配置比重，以一檔基金同時擁抱股、債、資源、REITs 等各類資產，因應近期的波動風險。

* 資料來源：彭博，2017/6/1

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