波動率太低 對沖基金的因應之道「加權」押注FAANG 5大科技股

(圖:AFP)
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全球風險事件不斷,即使上周有川普「通俄門」、巴西總統涉貪等事件,但恐慌指數 (VIX) 一日拉升後,很快又回到低檔區,高盛發現,恐慌指數徘徊低檔,似乎和對沖基金交易量大幅回落有關。  

恐慌指數一日拉高後,又回落到低檔區。(圖:鉅亨網)
恐慌指數一日拉高後,又回落到低檔區。(圖:鉅亨網)
交易比重降低 集中度高

恐慌指數本月創下 23 年新低,對沖基金所有倉位的周轉率卻降到 28%;同時對沖基金最大部位 (指占 1/4 總倉位) 的周轉率也下降至 15%,接近 2002 年以來最低水平。

對沖基金持有部位周轉率下降至 28%。  (圖:華爾街見聞)
對沖基金持有部位周轉率下降至 28%。  (圖:華爾街見聞)

平均來說,對沖基金將 67% 的做多倉位分配在 10 檔股票上,雖然這個比重有所降低,但是集中度依然處於歷史高位。

這樣的情形顯示,應該主動追逐標的搶進的「聰明錢」,似乎不怎麼主動了。

那麼,不再主動搶進的對沖基金,如何為投資人提供高報酬呢?

高盛認為,對沖基金應該是採用了「加權」操作,也就是拉高表現最佳的個股持倉比重,尤其是 5 大科技股 FAANG(Facebook、亞馬遜、蘋果、Netflix、谷歌)。

高盛也提醒,一旦這 5 大科技股突然反轉,恐怕會引發投資人大舉關閉這類交易。


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