中國一行三會強化金融監理 陸股短線承壓下半年釀反轉契機

中國「一行三會」近期積極整頓金融市場秩序，導致股市回檔整理，不過，實質經濟回暖，帶動企業獲利回升，為後市醞釀反轉契機。根據第一金投信最新公布的 5 月中國股市觀測站顯示，投資評等呈現「中性偏多」。法人認為，陸股短線雖然難脫狹幅整理格局，但基本面題材逐步發酵，下半年有機會重新吸聚投資人目光。

第一金投信最新中國股市晴雨表出爐，5 大評估指標中，股市、技術動能與上月相同；但是因為官方出手打壓不當投資行為，散戶退場觀望，轉趨疲弱，造成陸股本益比回落，資金、價值動能均減至「中性」，只有獲利動能受惠於工業利潤率同比增長 23.8%，而轉為「正向」。

第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，「一行三會」宣示強化金融監理，衝擊陸股近期表現。以上證指數為例，由 4 月初的 3200 點之上位置回跌，目前來到 3000 點附近尋求支撐，短線陷入震盪整理格局。

然而，根據往年經驗，第 2 季通常也是陸股蹲低的時候，尤其 5、6 月，在過去 10 年中，上漲機率分別只有 5 成和 3 成，平均下跌 0.09% 和 4.83%，7 月過後，上漲機率即彈升到 7 成，平均漲幅 3.17%，8 月稍作休息消化半年報不確定因素，9 月到 12 月都是一路向上走勢。

黃筱雲指出，陸股題材仍相當豐富，除了 5 月一帶一路高峰論壇、6 月 MSCI 可能納入 A 股之外，中國經濟落底復甦，IMF 近日也上調今明兩年 GDP 增長預期至 6.6% 和 6.2%，企業獲利同步回升，基本面題材逐漸發酵，為陸股下半年醞釀反轉契機，第 2 季的回檔整理正好提供加碼布局的機會。