中美化干戈為玉帛 外匯市場克服了最大恐懼「人民幣」

 人們本以為這會是中美兩國針對貨幣發生衝突的一年。相反，2017 年正逐漸發展成為人民幣和美元之間的一段緩和時期，這在最近兩國領導人的會面致意中得到了突出體現。

當高爾夫球在美國總統唐納德 · 川普接待中國國家主席習近平的佛羅里達度假村飛來飛去時，一項衡量中國有效匯率的廣義指標保持了驚人的平穩，幫助平息了人民幣貶值可能擾亂外匯市場的恐懼。

「我認為當前的平靜不會持續下去，」牛津大學中國中心研究員、原瑞銀高級顧問 George Magnus 表示。

然而與此同時，一系列因素已經顯著扭轉了去年對人民幣匯率擔憂升溫的趨勢。

這些恐懼是如此強烈，以至於美銀美林全球利率和外匯策略主管 David Woo 認定，全球最大兩個經濟體之間的衝突是他 2017 年最大的擔憂。他警告，川普致力促進美國的貿易需要美元走弱，為了實現自己的經濟抱負，中國也想讓人民幣貶值，從而埋下了兩國貨幣發生衝突的可能。

然而事實上，隨著中國決策者努力遏制資本外流並將金融穩定作為一項重要任務，美元和離岸人民幣之間的隱含及現實波動率指標過去一年出現回落。加上商品價格復甦，川普政府迄今沒有將一些針對中國的激進政策提議以及承諾的財政刺激付諸實施，穩定的基礎已經形成。