美升息方向明確 投資級企業債吸金動能連14周續推升

美國聯準會 3 月升息確定後，對利率走向高度敏感的債券資金動能趨緩，唯投資級企業債吸金動能最穩定，上周淨流入 64 億美元，連續吸金周數推進至第 14 周。風險性債券資金不同調，新興債上周吸金 20 億美元，買氣連 9 旺，高收益債則連續第 4 周失血 2 億美元。

摩根投信副總經理林雅慧指出，全球景氣動能持續增溫，但面對市場波動不小的金融環境，投資級企業債不但擁有較低的波動度，亦提供相對於公債較好的到期收益率，造就資金偏好投資級企業債趨勢不變，已連續 14 周穩定吸金。

投資級企業債表現穩定，除了來自國際資金的進駐，還有企業獲利築底回升的支持。林雅慧說明，以美國為首的全球市場在金融海嘯後積極去槓桿並打銷呆帳，整體企業的資產負債表良好，搭配市場流動性仍相當充沛、資金籌措成本低，市場對投資級企業債券仍維持一定需求，資金動能可望持續穩定。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶 (Pierre-Yves Bareau) 說，即便美國 3 月再升息一碼，但觀察促使美國以外之全球主要央行今年底前維持低利率政策的外部因素並未顯著改變。

皮耶 (Pierre-Yves Bareau) 認為新興國家央行將續推寬鬆政策，基準利率甚至可望進一步降低，因此在追求收益的大前提下，新興市場債券提供較高的收益率，特別是新興本地債到期殖利率更高達 7.3%，料將持續成為資金追捧標的。

此外，皮耶表示，隨新興市場基本面持續改善，新興市場企業獲利成長加速，且優於其他區域，不僅新興債今年違約率可望較去年進一步降低，亦有利新興市場企業債券信用利差進一步收斂，創造資本利得，並進一步吸引資金回流；惟升息料將帶動公債殖利率趨勢向上，建議投資人應降低債券部位之存續期間。