西證國際盤勢分析

◆ 宏觀焦點

美國股市週四輕微下跌，特朗普醫保法案被推遲。不少公司從 Youtube 撤回廣告，Google 母公司 Alphabet (GOOG.US) 股價下跌 1.2%。道瓊斯指數微跌至 20,657 點；標準普爾指數下跌 0.1% 至 2,346 點；納斯達克指數下跌 0.1% 至 5,818 點。

油價週四繼續下跌，市場仍然未完全消化美國原油庫存並未減少的負面消息，紐約 5 月期油下跌 0.7% 至每桶 47.70 美元。金價下跌，因美元上升，紐約 6 月期金下跌 0.2% 至每盎司 1,250.1 美元。

香港和內地股市週四上升。萬洲國際 (288.HK) 美國業務利潤率有改善，加上增加派息，股價上升 9.9%，同業中糧肉食 (1610.HK) 昨天股價也上升 7.6%。海爾電器前天公佈業績，昨天股價大漲 12.9%，同業 TCL 多媒體 (1070.HK) 股價也上升 9.3%。IGG (799.HK)業績強勁， 加上 2017 年第一季月流水繼續增長，股價上升 9.0%。祁福生活服務 (3686.HK) 於昨天公佈業績前股價上升 8.1%，同業中海物業 (2669.HK) 股價也上升 4.1%。恒生指數微升至 24,328 點，國企指數上升 0.3% 至 10,487 點，香港股市成交金額減少 11.2% 至 918 億港元。上證綜合指數上升 0.1% 至 3,249 點，滬深兩市成交金額增加 5.9% 至 5,801 億元人民幣。

◆ 行業及公司新聞

◇ 新晨動力 (1148.HK) 公佈 2016 年業績，收益為 34.6 億元人民幣，同比上升 5.9%。然而，毛利率按年下跌 2.5 個百份點（或與折舊及攤銷同比上升 7,296 萬元人民幣有關），因此，股東應佔溢利按年倒退 17.3% 至 1.9 億元人民幣。公司將於 2017 年停止向華晨寶馬供應 N20 發動機，而 1.6 升排量的王子發動機僅於 2017 年下半年面世，因此，2017 年公司的財務表現將受到不利影響。現價相當於 9.9 倍 2016 年市盈率。

◇ 美東汽車 (1268.HK) 公佈 2016 年業績，收益為 62.6 億元人民幣，同比增長 30.3%，而股東應佔溢利按年上升 48.8% 至 1.5 億元人民幣。利潤增速較快的主要原因是因為融資成本同比減少 2,406 萬元人民幣。建議派發末期股息每股 0.064 元人民幣。現價相當於 11.1 倍 2016 年市盈率。

◇ 祁福生活服務 (3686.HK) 公佈 2016 年業績，收入為 2.9 億元人民幣，同比上升 10.9%，但由於行政開支按年大幅上升 3,225 萬元人民幣（主要因為上市開支同比增加 1,719 萬元人民幣），股東應佔溢利按年下跌 41.9% 至 2,025 萬元人民幣。若不包括上市開支，經調整溢利為 4,317 萬元人民幣，同比增長 6.4%。現價相當於 23.1 倍 2016 年市盈率及 10.8 倍 2016 年經調整市盈率。

◇ 昆明滇池水務 (3768.HK) 為雲南省污水處理及再生水服務行業的領導者，市政污水處理能力在中國雲南省排名第一，佔雲南省設計污水處理能力的 34.0%，污水實際處理量的 45.1%。2014-2016 年，公司收益分別為 7.4 億元人民幣、8.3 億元人民幣及 9.1 億元人民幣，股東應佔溢利分別為 2.5 億元人民幣、2.4 億元人民幣及 2.7 億元人民幣（其中政府補助從 2014 年 421 萬元人民幣上升至 2016 年 7,531 萬元人民幣）。公司今天起至 3 月 29 日招股，預計 4 月 6 日上市，招股價介乎 3.91-4.70 港元，淨集資額約為 12.2 億港元（招股價中位數，不包括 9.1% 舊股），市值介乎 40.2-48.3 億港元，相當於 13.0-15.6 倍 2016 年市盈率，估值與同業相若。

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)