【大行報告】交銀國際：?地房地?70城價格勢頭2月略有改善 引發緊縮政策

交銀國際發布報告稱，于香港房地?，盡管利率上調，市場情緒保持強勁。美聯儲于3月16日將利率上調25個基點至目?範圍0.75%-1%。然而，香港銀行尚未跟進。事實上，香港物業指數2.9%的收益反映市場相信美聯儲加息對短期?的物業價格影響有限。至于實體市場，動力保持強勁。近期三個項目受到買家的高度關注，分?收到42x，12x和22x預訂,第一天平均去化率達到90%。預期情緒在短期?保持強勁。然而，進一步加息(金管局預計8-9美聯儲加息至2019年)可能導緻資本外流和香港銀行長期增加利率的壓力。交銀國際認為開發商將加快新的發布，以便在美聯儲加息影響借款成本之前挖掘購買力。交銀國際繼續偏好已經獲得房地?利潤的開發商，以及那些有公司特定增長驅動因素的開發商，如新世界(00017-HK)，嘉裡地?(00683-HK)。

而?地房地?70城價格勢頭在2月略有改善，引發了另一輪緊縮政策。70城市新商品住宅平均售價環比上漲0.3％（1月份的+0.2％）。1/2/3線城市新商品住宅平均售價環比上漲0.1％/0.3％/0.4％（1月份平均/0.1％/0.3％）。其中，56個城市錄得環比增長（1月份45個）。一線城市的平均售價變動不一。北京和深圳的平均售價環比下跌0.1％/0.6％，而上海和廣州環比上漲0.2％/0.9％。交銀國際認為，新的價格趨勢導緻過熱城市再次緊縮。北京收緊抵押政策，將自用第二套住房的所需首付比例從50％提高到60％。家庭購買投資所需的首付款提高到80％。超過25年的住房貸款被禁止。廣州設置購房限制。未婚人士隻能購買一個單位。非本地買家需要5年的個人所得稅和保險單據。第二次購房所需的首付款提高至70％。更嚴格的政策反映了政府穩定房價的決心。國務院還表示，將對過熱城市實施緊縮政策，對低等級城市實行減少庫存政策。??在一二線城市實施更緊縮的政策，投資者可以在弱三，四線城市尋求機會。交銀國際相信，處于弱三，四線城市的開發商將受益于多元化的自置居所購買政策，如雅居樂(03383-HK)，保利置業(00119-HK)和寶龍地?(01238-HK)。

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