油市遭唱衰 全球經理人卻續加碼能源股

保德信策略成長 ETF 組合基金經理人歐陽渭棠指出，從 2016 年底 OPEC 宣布減產開始，全球經理人也看旺能源類股後市，已陸續加碼能源股配置，此外，能源類股相對於一般股市仍相對具有收益率優勢，在目前低利環境下，股利率較高的能源類股亦有望吸引投資者目光。

儘管美國原油庫存增加超過預期，導致西德州原油上周跌逾 9%，不少投資人「聞油色變」，不過保德信投信分析，中期來看，預估今年油價將徘徊在 50 到 60 美元區間。

保德信投信認為，油價下檔為石油輸出國家組織 (OPEC) 減產效益，上檔為頁岩油成本線，目前油價與能源股慢慢回落至區間下緣，近期數據可望朝改善方向前進，對於空手投資人來說，不妨分批加碼納入資產配置。

歐陽渭棠認為，非美國家原油庫存已逐漸下降，但美國庫存仍逆勢增加，主要受到進口與歲修因素─進口增加係去年 11、12 月套利交易所導致，以油輪運費於 1 月中衝高回落與運輸時間約 47 天評估，預計進口高峰將落在 3 月初。

另外，煉油廠歲修高峰即將告一段落，加上成品油庫存滑落速度高於預期，因此季節性煉油廠原油需求將增加，由此觀之，油價下跌的主要因素應會逐漸消散。

展望第 2 季，目前 MSCI 全球能源類股的股價淨值比（P/B Ratio）仍低於長期平均的 0.96，評價面仍相對具有投資價值，建議除了資源部位，應兼備債券、REITs、商品、流動性工具等多元資產。