【綜覽大中華】管理需變革 投資需有正確觀念與思路

最近在網路上看到一則報導，幾十年前，巴西有一家企業老闆名叫巴斯基，他認為通膨率已達 100% 的巴西根本無利可圖，就像地震時騎在一隻鬥牛上，真正恐怖的不是鬥牛奔跑的顛簸，而是地震。當時巴西整個經濟環境非常不穩定，很多企業都無法經營，因此當下巴斯基內心就想關門大吉。可是一旦他不做了，工廠工人怎麼辦？工人代表就找他談判：如果我們主動要求降低工資，你得答應兩個條件：

第一、以後工廠如果掙錢了，我們的分紅能不能增加。巴斯基馬上回答可以，反正現在什麼都沒有了，就算萬一未來掙錢了，多分點沒問題。

第二、以後你簽出去的每一張支出支票，都得由我們工會代表附簽，意思就是你花的每一分錢都是花我們的。巴斯基也馬上回應，反正什麼都沒有了，死馬當活馬醫。

結果事隔一年後，在通膨 100% 情況下，這家公司居然獲利了，主要原因是每個工人都覺得，「這是我的公司，它若倒了我就沒飯吃」。後來通膨過去，巴斯基覺得這個體制很好，就保留下來，都讓工人自己決定，自己什麼都不管了。

基層的力量就是這麼大，所以巴斯基這家公司現在變成巴西一家奇特的公司，可能在全世界也是獨一無二的。巴斯基根本不知道他雇用了多少人，也不知道這家企業在幹什麼，因為這些決定都不是他做的。他現在作為一個大股東、精神領袖，只要經常在工廠和公司往返，跟工人們握握手就行了。

物聯網時代 建構新觀念

其實類似的情形在中國也很多，很多傳產公司或是製造業想轉型物聯網，於是老闆想出，「你去創業我就支持你，給你股份，我控股就好」的想法，而對創業有規劃與理想的人就勇於嘗試。事實也證明，的確不少傳產與製造業公司，控股數個物聯網相關子公司，為本身企業創造另外營收高峰。

我看了很多相關雜誌與網路，多數人對於現狀不滿意，都想搞變革，因此改變產品、改變經營模式，但方向錯誤。既然世界充滿不確定性，那只能用不確定性對抗不確定性。

傳統大家認知的管理，是員工把工作與老闆交待的事做到完美，這就屬於確定性的時代。然而，想要用控制員工、控制大家的思想來達成目標的時代已經過去了，在物聯網與互聯網的時代，人人都可以崛起都有機會，如果再用過去確定性的思維，去面對員工、面對客戶、面對同業競爭對手，你就可能面臨兵敗如山倒的局面。

什麼是不確定性，答案就是人，因人設事。《宋史．岳飛傳》記載，岳飛對宗澤說：「陣而后戰，兵法之常，運用之妙，存乎一心」。我強調一心，當要指揮高超的作戰藝術時，答案全在一個人的經驗與直覺所決定。

因此，管理需要變革，投資也需要有正確的觀念與思路。

急漲與急跌 不是常態

在現實生活中，大家常忽視很多回歸常態的現象，比如極端聰明的父母，教養出來的子女，往往表現會較為平常；才華橫溢的學生也常會有成績一般的兄弟姊妹。另外在運動方面，高爾夫球運動員第一天成績極好，大家直覺他會在第二天也持續有好表現，但可能只有某些特別的運動員能有持續性，其實大部分的人在取得好成績後，成績就開始逐漸下滑。比如過去紐約尼克隊的林來瘋 (林書豪)，在林來瘋時期，表現出色，像當下一流的控球後衛，但過了輝煌時期後，表現就漸漸持穩下來。而很多人看過體育雜誌，很多登上封面的運動員，都在前一年有極佳的高水準表現，如果沒有超出常人難以想像的努力來維持頂尖狀態，其隨後的表現就回歸到常態了。

以股市來看，股市的急漲與急跌其實只占全年的 1/3 或 1/4，而股市全年大部份時間都在盤整與震盪整理，所以常聽見「震盪區間」、「區間波段操作」等流行語，即可看出其慣性。另外，很多公司上市後，第一年通常業績頂好、獲利滿滿，第二年只求損益兩平，第三年馬上就大幅衰退與虧損。當然有時很多公司為了上市而人為調高業績，虛假的包裝在上市後就原形畢露，因此通常第一年出現極端情形，就要謹慎小心是否過度拉高產生背離，已經把明後年的漲幅都一次性漲完，此時就不宜貿然進場。因為極端現象產生後，第二年就很有可能回歸常態，回至起漲點，甚至一路下跌、下殺無法止穩。

曇花一現的美好或挫敗，都會隨著時間讓一切回歸常態。

A 股後續看哪些熱點？

我們回到中國看 A 股，現在指數處於極端現象還是常態型態？上證指數從 1/16 一路緩漲，但絕大多數股民手裡的股票卻沒賺錢甚至虧錢，探究其原因，還是因為 A 股是個政策所主導的市場，永遠存在一隻看不見的手。新進場資金明顯在跑步進場，但新進場資金在買什麼標的？

依照國務院國資委主任所講的，混合所有制改革是國有企業改革的重要突破口，要在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質步伐。在首屆中國企業改革發展論壇上，主題則是改革新動能、優化供給側。國資委表示，國有企業作為國民經濟的重要骨幹和中堅力量，必須在供給側結構性改革中積極發揮引領作用。並指出，要按照三去一降一補，去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板，總體要求改善體質結構，全面化解產能過剩和處置僵屍企業等任務，完成國有企業公司改革。

因此依照我們剛說的，跟著政府政策主導，今年應該著重在混合所有制改革等領域的股票應該會有賺頭，另外養老金入市主要建倉標的是低估值的藍籌股。因此後市，市場仍將延續著這些相關的熱點。

上證指數目前處於箱型區間約 3045 ~ 3280 點，指數就在這來回震盪，如果未來大盤能有效突破 3280 點與上次高點 3301 點，形成一個 W 底，也就是我們所謂突破頸線壓力區，確認突破後再做一次小拉回測試止穩後，後續的走勢就會走得更穩與更久些，至於何時回歸到常態，就等到指數出現極端漲幅現象，產生背離時，我們再與大家討論。