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宏達電去年毛利率劣於預期,Q1業績看高階手機

鉅亨網新聞中心 2017-02-20 10:12


MoneyDJ 新聞 2017-02-20 09:11:14 記者 陳祈儒 報導

宏達電(2498)已公布的 2016 年第 4 季每股稅後虧損為 3.77 元,單季毛利率又從前一季的 16% 降至 10.5%、毛利率跌幅劣於投資法人的預期。宏達電表示,2017 年虧損會縮減;法人則表示,透過成本控制,今年全年稅後 EPS 約 9 元、11 元,而仍要注意 HTC 手機生命週期持續減少,同時,VR 裝置市場的同業競爭。


宏達電在上周的法人說明會時表示,未來將聚焦產品獲利率,而非銷售量或營收的成長;公司指出,今年第 1 季受惠新款高階機種加入銷售,毛利率將有望高於上一季。而今年上半年營收動能,將看代工的 Pixel 銷售續航力,以及新款高階 HTC U Ultra 的銷售成績。

 

(一)低階手機銷售不佳,宏達電 Q4 毛利率低於外界預期:

 

宏達電已公布 2016 年第 4 季毛利率 10.5%,季減幅度約 5.5 個百分點,低於外界預期;單季營業損失 36 億元,稅後則純損 31 億元,單季 EPS 虧損 3.77 元,這也是宏達電連續 7 季虧損。

宏達電毛利率遠較外界預期的疲弱,據指出,2016 年第 4 季低階機種庫存影響毛利率;公司認為最糟的情況已過。由於宏達電去年在中低階機種還取得不錯的占有率,2016 年的低階市場銷售仍未達預期,顯示消費者對整體低階機種的需求動能不足。

 

(二)Andorid 手機陣營上半年新機輩出,宏達電得續推新機才具動能:

 

展望 2017 年第 1 季,受惠於新款中高階機種加入銷售,法人預期,宏達電本季毛利率將有望高於去年第 4 季表現。

不過,因為 Android 陣營手機產業競爭激烈,2017 年上半年國際品牌廠、中國知名品牌廠都有新機要推出,而沉寂一段時間的諾基亞(Nokia)品牌也在新興市場、中國市場推出旗下 Android 手機。預期宏達電智慧型手機生命週期應在 3 個月左右,第 2 季下旬應再推出新機,才能維持接下來營收動能。

 

(三)宏達電 VR 生態系統有競爭力,但整體需求待觀察:

 

法人預期虛擬實境(VR)的頭戴式顯示裝置在 2017~2020 年的出貨量年複合成長率為 25%,宏達電與軟體合作夥伴推出的 VR 生態系統,也吸引了消費者的注意。

據資策會產業情報研究所(MIC)研究報告指出,2017 年 VR 全球出貨量預估為 1,060 萬台,產值預估將達 13.1 億美元,相較於 2016 年 800 萬台全球出貨量以及產值 9.3 億美元,成長幅度值得期待。

MIC 也針對 2017 VR 產業歸納出三大趨勢,分別為「軟硬體標準收斂」、「無線化發展」與「內容深化」。

而在宏達電競爭對手方面,Oculus 已減少實體店面規模,Sony PS VR 則持續耕耘遊戲軟體的應用,VR 市場仍是「內容為王」。目前以宏達電硬體規格小幅領先的情況,而在內容與品牌能見度上仍沒有太多的優勢。另外,VR 因整體產業用戶市場的規模小,法人預估,2017 年 VR 對宏達電營收貢獻還不大。

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