陸釋升息訊號？專家：人行打破慣例，利率變化更頻繁

MoneyDJ 新聞 2017-02-03   記者 郭妍希 報導

中國春節後第一個工作日，中國人民銀行就調高逆回購操作利率，釋放出升息以及阻止資金外逃的意圖，也衝擊黑色系商品暴跌。不過，專家認為，這並不代表人行已決定展開貨幣緊縮的循環，反倒可以看做是人行決定擴大貨幣政策的選擇。

人行春節前就已上調中期借貸便利 (MLF)，春節後又將 7 日期、14 日期、28 日期逆回購利率再度上調了 10 個基點。MoneyDJ 新聞報導，市場解讀為人行可能緊縮貨幣，大陸商品期貨市場今(3) 日呈現大幅波動，黑色系商品開盤暴跌，螺紋鋼主力合約一度觸及跌停，截至 11:20 左右，熱軋鋼捲、螺紋鋼跌逾 6%，焦炭、焦煤跌逾 5%，鐵礦石、橡膠跌逾 4%，動力煤、滬銅跌逾 2%。

陸媒分析指出，這是人行貨幣政策全面逆轉的信號。不過，這並不表示貨幣緊縮周期的開始，人行抬高逆回購利率意在防止企業過度使用槓桿，也有助緩解資本外流。

barron`s.com 2 日報導，Natixis 經濟學家 Iris Pang 指出，假如人行真的決定緊縮貨幣政策，那麼公開市場的流動性應該會萎縮。事實上，市場流動性依舊相當充裕，只是融資成本變高了。

澳盛銀行經濟學家 Raymond Yeung 則認為，今日的變化相當重要，這意味著人行今 (2017) 年的利率政策會更具彈性。人行自 2015 年 10 月起就把逆回購利率保持在 2.25%，但今日卻打破以往慣性，顯示人行改變在岸利率的次數會更加頻繁。

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