川普顛覆世界！今年EM看俄國、印度表現 台韓越馬糟

MoneyDJ 新聞 2017-02-02 14:44:05 記者 郭妍希 報導

油價從去 (2016) 年初的低點回升，俄羅斯經濟幾乎走出衰退陰霾，根據高盛 (Goldman Sachs) 在全球總經會議的最新調查，機構投資人普遍認為，俄羅斯、印度將是今年表現最優異的新興市場(EM)。

barron`s.com 1 日報導，高盛調查顯示，33% 接受調查的機構投資人認為，若以美元來計價，今年漲幅最多的股市應該會是俄羅斯，而投給印度、中國股市的受訪者也有 26%、15%。

受訪者最擔憂的則是美國總統川普 (Donald Trump) 的貿易保護政策，這些行動恐怕會衝擊新興市場。多達 42% 的受訪者認為，「保護主義跟貿易大戰」是最大的總經風險，印度、巴西是最不受美國新政府影響的新興國家。另外，川普跟普丁 (Vladimir Putin) 兩人稱兄道弟，則對俄國有利。

俄國經濟即將走出衰退陰霾，表現比許多人料想的還要好。Business Insider 1 日報導，俄羅斯聯邦統計局 (Federal Statistics Service) 公布，俄國去年的國內生產毛額 (GDP) 僅衰退 0.2%，優於經濟學家原先估計的萎縮 0.5%。

仔細觀察，俄國製造業在 2016 年成長 1.4%，天然資源生產也上揚 0.2%。消費仍然疲弱，躉售和零售額萎縮了 3.6%。另一方面，2015 年的 GDP 衰退率預估值也從原本的 3.7% 下修至 2.8%。

從製造業的角度也可看出俄國經濟已在逐步復甦。1 月 Markit 俄羅斯製造業採購經理指數 (PMI) 從初值 53.7 點上修至 54.7 點，創 2011 年 3 月以來新高；積壓訂單也出現近 10 年半以來最大增幅。指數若高於 50，代表製造業景氣正在擴張中。

IHS Markit 經濟學家 Samuel Agass 在報告中表示，隨著新年到來，俄國製造業仍延續去年的復甦動能，企業營運的改善程度為六年最佳。

相較之下，越南、台灣、南韓跟馬來西亞則是最容易受川普貿易保護主義影響的國家。barron`s.com 2 日報導，瑞士信貸發表研究報告指出，美國若真的實施邊境稅，進口商在支付 20% 企業稅的情況下，得漲價 25% 才能維持利潤。

以過去的歷史數據來看，瑞信發現電子產品、汽車等耐久財的需求最容易因價格上升而受到衝擊，至於石油、工業品如化學製品、橡膠等，則最不會因價格波動而被影響。

這對電子品製造重鎮──亞洲非常不利。瑞信估計，美國若實施 20% 的邊境稅，越南的 GDP 成長率可能會萎縮 0.9%，台灣也將萎縮超過 0.7%，南韓、馬來西亞的萎縮幅度則會達到 0.6%。

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