醫藥國企有望率先受益混改 王亞偉布局第一醫藥

國資委2016年在國企改革頂層設計方案之後陸續出台15個配套系列文件，包括國務院關於國有企業發展混合所有制經濟的意見、關於國有企業功能界定與分類的指導意見等，國家層面繼續大力推進，設計圖已全面繪製完成，同時央企重組風起雲湧。

近期國企改革概念股備受青睞，國企改革板塊在全部概念板塊中漲幅居前，已經成為當前A股市場關注的焦點。統計發現，私募大佬紛紛布局國企改革，比如王亞偉的千合資本、辛宇的神州牧等明星私募旗下產品大舉進軍國企改革概念股。基於政策催熱以及落地提速等因素驅動，國企改革也有望成為2017年重要的投資主題。

混合所有制是改革核心，醫藥國企有望率先受益。

2015年中國醫藥(600056,股吧)工業規模企業前20位中有5家是國企,像石藥集團、齊魯製藥等也帶有國資背景,從規模角度看國有醫藥類企業占據一定優勢。雖然醫藥國企經營效率遠不如民企,但醫藥國企上市公司普遍具有很好的「資源+品牌」優勢,若能通過國企改革釋放制度紅利,則改善空間巨大。

目前A股醫藥上市公司中有47家國企性質的公司,其中央企系(國藥系、華潤系、通用系)10家、地方國企(上藥系、天藥系、太極系、哈藥系等)33家、及校辦企業(清華、北大、中大等)4家。本文對這些潛力國企進行了全面梳理。

重點關注資源豐富、品牌力強、改善空間大的醫藥國企;強調「改革並無時間表」的風險因素

根據資源稟賦、品牌力、改善空間及資產整合空間大小等綜合因素,建議重點關注國藥系(國藥股份(600511,股吧)、國藥一致(000028,股吧)、現代製藥(600420,股吧)、天壇生物(600161,股吧))、華潤系(東阿阿膠(000423,股吧)、華潤三九(000999,股吧)、華潤雙鶴(600062,股吧))、同仁堂(600085,股吧)、中新藥業(600329,股吧)、白雲山(600332,股吧)、千金藥業(600479,股吧)、上海醫藥(601607,股吧)、海正藥業(600267,股吧)。

王亞偉新進國改概念股，重倉布局國企改革。

數據統計，王亞偉旗下的昀灃系列產品三季度新進天威視訊(002238,股吧)、第一醫藥(600833,股吧)、北京城鄉(600861,股吧)和國機通用4隻個股，分別持有341萬股、292萬股、160萬股和95萬股，歌華有線(600037,股吧)三季度加倉60萬股。「一哥」旗下的千合紫荊1號產品新進金安國紀(002636,股吧)118萬股。王亞偉三季度新進個股大多為國企改革概念，其中，第一醫藥是上海國企改革概念股，北京城鄉是北京國企改革概念股，天威視訊為深圳國企改革概念股。

第一醫藥實際控制人為上海市國有資產監督管理委員會。公司擁有大型醫藥零售旗艦店「上海第一醫藥商店」，同時還有一批著名的專業藥店和百年老字號特色藥房等。公司2016年前三季度實現營業收入11.54億元，同比增長1.28%；歸屬於上市公司股東的凈利潤4158萬元，同比增長28.05%。隨著國企改革配套方案接連下發，地方國企改革進程也在持續加快。上海、廣東等多省市已制定相關細化方案和試點計劃，加速國企改革步伐。上海國企改革整體進程走在全國各地前列，具有明顯的示範效應，第一醫藥作為上海地方國企，改革實質推進的預期較強。