信託業政策漸明業績彈性增大 安信信託薪酬或再拔得A股頭籌

信託行業政策頻出利好漸近預期17年信託規模近30萬億

2016年以來，證監會多次出台新規，提高券商資管和基金子公司的風險資本計提比例，從而提高資管業務的凈資本占用；同時受《證券公司風險控制指標管理辦法》、《商業銀行理財業務監督管理辦法（徵求意見稿）》，《基金管理公司特定客戶資產管理子公司風險控制指標管理暫行規定》等新規影響，券商資管和基金子公司通道業務受到限制，銀行理財僅能通過信託投資計劃投資非標資產。從而受政策共同影響，通道業務或大概率從資管回流信託。

銀監會主席助理楊家才在2016年12月26日的中國信託業年會上明確提出信託「八項業務」，要求信託公司根據鴿子的戰略規劃、資源稟賦和目標定位，探索差異化、專業化的發展路徑。一是明晰業務範圍鯉魚監管與滋生業務開展；二是便於從資產運用端回溯風險源頭。

《信託公司監管評級辦法》出台，信託公司將被分為三級。銀監會出台《信託公司監管評級辦法》，將信託公司分為創新類(A+、A-)，發展類(B+、B-)和成長類(C+、C-)三大類六個級別，結果在B-及以上為良好。分類監管規範激進型信託公司，利好穩健型公司，共同促進信託公司有序發展。

招商證券(600999,股吧)認為，信託監管態度由過去長期打壓轉變為相對利好、通道業務洗牌推升量價齊升、房地產融資需求和基建項目持續上馬等多重利好因素，預期17年行業信託規模28.6萬億，同比增48%，營業收入1230億，同比增19%；利潤總額850億元，同比增18%。

申萬宏源(000166,股吧)看好信託公司未來業績彈性，表示若信託公司融資的路徑打通，有利於彈性加大。若未來信託公司可以發行金融債，則負債端的成本下降，就能拿到更優質的項目，而且發債期限較長，可以做長期項目。目前信託公司的凈資產規模較小，2015年末凈資產超過100億的信託公司僅7家，近期信託公司借殼上市取得突破，上市後夯實資本實力有利於做大業務規模。

信託行業整體穩中有升安信信託(600816,股吧)薪酬或再拔得A股頭籌

根據銀監會官方數據顯示，2016年年內共計22家信託公司增資，占全部68家信託公司的近三分之一，註冊資本增加總額達470.5億元，其中15家增資後註冊資本將超30億元。新年伊始，信託機構股權劃轉、增資等動作頻繁。同時，多家信託公司通過借殼曲線上市，以便在未來信託行業兩極分化的情況下，占領先機。

有業內人士表示，2016年信託行業整體盈利水平或與去年持平或有略微的提升。截至目前，共有4家信託公司財務報表發布，其中三家上市公司子公司（平安信託、中融信託、中航信託）通過母公司公開發布2016年度未審計的財務報表，上市信託公司安信信託於1月24日晚間披露了2016年年報。

針對於4家信託公司2016年的財務報表，凈利潤均存在不同程度的上浮，安信信託、平安信託、中航信託、中融信託凈利潤分別上漲76%、45%、20%、3%。雖然凈利潤出現普遍的上漲，但是針對信託公司的主營業務規模的手續費及傭金收入一項，中融信託及平安信託出現了一定程度的下滑。安信信託、中航信託分別上漲94%、28%。

根據安信信託年報披露數據顯示，安信信託凈利潤出現大幅增長的同時，營業成本也出現大幅上升，其中業務及管理費用相較於其他3家信託公司出現大幅增長。安信信託表示，2016年度公司及管理費用112605萬元，比上年增加63639萬元。其中5.43億元為公司對部分歷史風險項目進行清理、核銷。針對於2017年的發展規劃，安信信託披露目標，力爭實現目標凈利潤36億元，目標增長率20%，相對於2015年設定的41%的增長率相對謹慎。

安信信託2015年的人均薪酬位列A股上市公司首位，人均薪酬由2007年的20萬飆升至2015年的206萬。2016年，安信信託繼續秉持珍惜人才的薪酬激勵制度，應付職工薪酬由2015年3.8億上升到2016年的5.5億元，員工人數由2015年的185人增加到210人。2016年安信信託的人均薪酬為260萬，相較於2015年再度增長26%。在職工薪酬上，中融信託2016年也出現較大幅度的提升，由2015年的15.7億上升至2016年的23.4億，漲幅近50%。