泰山論期：夜盤以及1.20日九大主力操作建議

股指回落出現建倉機會

橡膠符合分析處於震盪區間，夜盤短線做

經歷前期的連續上漲之後，滬膠繼續上衝動能減弱。臨近春節，資金或以撤出為主，後期滬膠或高位震盪為主。昨天國內現貨報價繼續小幅下跌，期現價差有小幅擴大。港口美金膠受到期價的帶動也繼續小幅回調。而泰國產區的雨水天氣尚未結束，原料價格維持上漲態勢，昨天漲勢略有放緩，但價格依然強於國內，原料折算到國內盤面價格在22000元/噸一線。對於處於停割期的國內現貨來說，有較強支撐，國內報價向國外價格靠攏的可能性更大。從前二十主力凈持倉來看，昨天凈空有小幅增加，近期主力凈空已經主動退出不少。下游消費處於平淡期，但基本面依然偏多.

期貨市場：橡膠周四完全符合分析處於筆者提示的21000-21500震盪區間，此區間內高拋低吸思路得到印證，連續兩連陰線後處於方向性選擇關鍵期，夜盤以及周五操作的話建議暫時還是以此區間內操作，但是盤中一旦突破震盪區間則將會有大行情，盤中及時跟進即可。

銅鋅鎳走勢分歧，探底可做多

國內主要金屬交易市場基本進入停工休假階段，市場購貨氣氛整體偏弱，交易偏少。據了解，目前再生銅加工場工人已經陸續返鄉，銅鋁水箱拆解場及再生銅分揀場等已經停工，再生銅供應量明顯減少。他們表示，短期內交易基本暫停，關注外盤行情變動，看看有沒有值得訂貨的好時機，繼續持幣觀望。目前用銅廠家已基本完成備料，整體備料數量不多，目前市場上大部分再生銅交易主要集中在貿易商之間。

操作建議：銅鋅鎳周四再次走勢分歧，目前位置來看三者走勢有所企穩，此位置不建議再次追多，盤中以探底做多基本思路操作即可，建議夜盤以及周五出現快速回落後尋機買進多單，預計將出現探底反彈走勢

鐵礦石螺紋鋼反彈做空

產業面：2016年江西省退出粗鋼產能433萬噸、生鐵產能50萬噸；工信部定調2020新能源車產量200萬輛；12月工業用電量同比上漲7.4%，經濟穩中向好跡象明顯。節前黑色延續高位震盪走勢，資金大幅流出，多空方向不明朗。價格方面，螺紋隔夜小幅走高，至3262；鐵礦石5月至633附近.現貨方面繼前期拉漲後略顯疲弱，但考慮臨近春節時點，成交量微乎其微，指導性不大。成品材方面，螺紋報價持平，熱卷有所鬆動。上海、天津螺紋報價分別持平於3230和3160；上海熱卷報價跌50至3760。礦價方面，隨著上周鋼廠補庫結束，本周現貨礦一改強勢開始走弱。但同樣考慮節前成交量十分有限，現貨報價也難以大幅鬆動。

操作建議：鐵礦石螺紋鋼周四震盪整理，盤中並未出現太大方向，盤中操作的話兩者繼續維持沖高做空思路，建議盤中出現拉升走高後擇機參與空單，盤中兩者將承壓回落走低，鐵礦石650壓力較重，盤中可重點關注。

pp塑料如期下跌，反彈還可做空

外盤原油目前沒有過多指引，市場糾結於減產的落實又有頁岩油大力生產的壓力，尋找在平衡過程困難重重。不過目前原油價格徘徊於高位對下游有一定支撐。周四現貨報價基本持穩，主流報價分別在10150-10200元/噸，8800-9200元/噸，因為近期的備貨行情帶動了價格報告，而且從最新數據看，國內的聚乙烯、聚丙烯社會庫存都有所減少也是因為備貨行情，總體來說當前庫存水平偏低，供應端壓力不算大，但開工負荷以及一月倉單交割在節後或會聚集。因為春節放假多數工廠聽過，運力也受到影響，市場流通減緩，價格的波動不會過大，

期貨市場：塑料pp周四如期回落收陰，周五操作的話建議繼續維持沖高做空思路，盤中建議兩者沖高後擇機果斷做空，預計周五將繼續走弱，盤中繼續短空思路對待即可，不做隔夜持有。

豆粕菜粕繼續走強，做多不猶豫

阿根廷天氣不利，未來大豆產量變數增加，市場機構對阿根廷大豆產量最悲觀預估僅5100萬噸，遠低於USDA供需報告中預估的5700萬噸。美豆雖然出口減緩，但上周USDA供需報告超預期利多之後，阿根廷天氣擔憂使得美豆延續漲勢，市場暫時忽略其它較為利空的數據，未來交易重點都將圍繞阿根廷天氣展開。國內方面，供需無大變化，油廠由於壓榨利潤豐厚繼續保持高開機率，預計將持續到本周結束。港口和油廠大豆庫存均有所上升。油廠豆粕庫存繼續累積，截至1月15日豆粕庫存由64.75萬噸增至70.86萬噸。隨春節臨近下游成交繼續保持清淡，上周日均成交量5.1萬噸，昨日成交均價3222（+12），成交量5.49萬噸，前期補庫後下游庫存陸續開始建立，豆粕現貨緊張的局面大大緩解。

操作建議：豆粕菜粕周四如期再次走高收陽，目前盤面來看兩者上漲較為穩健，目前位置有望進一步拉升走高，盤中操作的話做多思路維持不變，盤中建議兩者出現小幅回落後擇機果斷做多，趨勢性多單繼續買進持有即可，後市還將繼續上漲不變。

黃金白銀下跌到位，夜盤出現買入機會

美國經濟整體復甦，並且市場對美聯儲今年的加息有更多的期待，美元指數昨日止跌反彈，收復周二的大部分失地。美聯儲（FED）主席耶倫周四（1月19日）表示將逐步提高美國利率水平。受此影響，美元上漲，金價走低。隨著特朗普（DonaldTrump）就職典禮不斷逼近，金融市場料將再次動盪不安。周二美元指數直走下坡路，金價收益高歌猛進。部分原因在於對歐洲政治局勢的擔憂以及美國對歐盟的支持。

操作建議：黃金白銀周四大幅回落報收大陰線，夜盤以及周五操作的話建議維持低點做多思路，開盤兩者出現回落後擇機果斷買入多單，盤中看觸底反彈報收陽線。

豆油棕櫚油如期沖高回落，走勢依舊不樂觀

馬盤方面：馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周三下跌，因馬幣走強，且預估產量將增加。馬幣兌美元上漲0.4%至4.4430，為逾一個月來最高位水平。BMD指標4月毛棕櫚油期貨合約收跌0.3%，報每噸3，150馬幣。不過行業人士預測今年第二、第三季產出將反彈，因厄爾尼諾氣候現象將減弱。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）周二在吉隆坡的一次會議上表示，今年棕櫚油產量預計較上年增長12%至1，940萬噸。國內方面：A現價：昨日（1月18日）沿海一級豆油主流價位7180-7300元/噸一線，部分跌20-40元/噸（天津貿易商7270-7280，日照貿易商7210，張家港貿易商7300，廣州貿易商7180）。

操作建議：豆油棕櫚油周四如期沖高回落收陰，完全印證我們提示的沖高做空基本思路，目前位置來看豆油棕櫚油有所走弱，盤中還有進一步下跌可能，操作的話建議維持沖高做空思路，夜盤小幅反彈後果斷參與空單即可。

甲醇瀝青多單可嘗試買入

陝西榆天化1#60煤制2#51天然氣60煤制裝置1月3日起檢修15天恢復，目前裝置負荷提升中；2#51天然氣裝置長期停車。陝西神木40煤制裝置自12月4日檢修至1月17日左右，計劃近期出產品。甲醇現貨庫存為45.17萬噸，較上周減少6.15萬噸，因前期企業降價排庫顯現效果。未來市場進入春節前的成交清淡期，再加上節前運輸車輛難尋，貨物流轉減少，庫存仍有增加可能，但對於價格預計影響有限。

期貨市場：甲醇瀝青周四繼續回落收陰，目前來看基本回調到位，此位置不建議再次追空，夜盤以及周五可尋機果斷買進多單，預計盤中將會觸底反彈走高收陽的概率較大。

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