三大市場信號閃現 新股市場生態驟變

太平鳥、景旺電子、常熟汽飾、塞託生物，一個又一個的案例說明，曾經無視行情走勢高歌猛進的新股，已經逐漸低下了高昂的頭，面對突如其來的變化，無論是打新者還是炒新者，都有些無所適從。

實際上，這種看似突然出現的變化，有著無比清晰的邏輯，種種信號顯示，目前新股市場的生態已經改變，這才是新股表現走弱的最大影響因素。

●信號一：新股發行 “火力全開”

很多普通的投資者對新股發行加速最直觀的印象，可能就是近期每天都有 3 只新股可以申購。

《每日經濟新聞》記者註意到，1 月 9 日~ 1 月 13 日當週，共有 15 只新股發行，而此前一周（1 月 2 日~ 6 日）發行了 12 只新股，均是每日發行 3 隻的節奏。

瀏覽新股日曆可以看到，1 天申購 3 只新股是從 2016 年 12 月 22 日這天開始的，當天及其後均是每天發行 3 只新股。而在此之前，每天的申購數量幾乎都是 2 只。再往前推，2016 年 10 月中旬及更早之前，新股申購的節奏主基調還是 1 天 1 只。

如果按月看，新股發行提速更加明顯。

同花順 iFinD 統計數據顯示，在經歷了 2015 年 7 月~ 10 月的 “零發行” 之後，2015 年 11 月，新股發行悄然恢復，當月僅有 1 只新股發行。進入 2016 年，新股發行節奏仍較緩慢，當年 1 月和 2 月新股發行數量均為 6 只。到了 2016 年 3 月，新股發行數量上升為兩位數，為 13 只；2016 年 4 月為 15 只；到了 2016 年 8 月，當月新股的發行數量突破 20 只，為 27 只；2016 年 11 月，新股發行數量一口氣從 10 月份的 21 只跳升到 39 只；2016 年 12 月發行了 51 只。而就在 2017 年 1 月，截至目前已發行新股數量為 27 只，而按照安排本月新股發行數量為 43 只之多。

伴隨發行數量上升，新股募集資金的總額也呈現遞增態勢。2016 年 1 月，新股總募集資金為 33.21 億元，到了 6 月份，這個數據就上升到了 63.71 億元。進入 2016 年下半年，募資總額開始跳升，2016 年 7 月為 165.96 億元，2016 年 11 月達到了 359.10 億元，近兩月募資總額又稍微有所回落，但按照這個發行速度，估計整體趨勢難改。

●信號二：炒新資金頻 “踩雷”

一方面是新股發行熱火朝天，另一方面炒新資金日子卻並不好過。近期新股在打開連續漲停之後，幾乎都出現了股價快速回落的現象，這樣的股價走勢讓過去風光一時的炒新資金頻頻 “踩雷”。通過對龍虎榜的梳理，也能夠看出些蛛絲馬跡。

《每日經濟新聞》記者看到，興業股份（603928）於 2016 年 12 月 12 日上市，於 12 月 23 日開板，當天創出歷史最高價 34.35 元，隨後股價一路走跌；2017 年 1 月 13 日報收於 22.97 元，區間跌幅超過 20%。結合股價走勢分析，資金在興業股份開板當日買入的話幾乎沒有盈利可能。

龍虎榜顯示，2016 年 12 月 23 日開板之日，華泰證券無錫解放西路營業部買入 3476.97 萬元，華泰證券深圳益田路榮超商務中心營業部買入 1513.12 萬元，宏信證券成都紅廟子營業部買入 1316.26 萬元。但開板次日（2016 年 12 月 26 日），興業股份即以跌停價報收。上述三家營業部忙不迭地又上了龍虎榜，不過是現身賣出席位，依次賣出金額為 3106.34 萬元、1417.27 萬元和 1217.61 萬元，從金額看不排除是 “割肉” 出局。

再看元祖股份（603886）。龍虎榜顯示，2017 年 1 月 11 日，元祖股份引起了東莞證券北京中關村大街營業部、華泰證券無錫解放北路營業部、國聯證券杭州中山北路營業部的興趣，3 家營業部分別在當日動用了 2052.61 萬元、1513.52 萬元和 1459.60 萬元進行買入操作。然而僅僅過了一天時間，風向陡變。1 月 12 日元祖股份大幅低開後直接被摁在跌停板上，龍虎榜顯示，上述 3 家營業部也紛紛出逃，其中東莞證券北京中關村大街營業部賣出金額為 1856.91 萬元、華泰證券無錫解放北路營業部和國聯證券杭州中山北路營業部分別賣出 1360 萬元和 1362.33 萬元，較前一天的買入金額均有所減少，不排除是 “割肉” 出局。1 月 13 日，元祖股份股價低開低走，全日未翻紅過，收盤跌 9.18%，如果還有炒新資金尚未逃出，那損失可想而知將會更大。

炒新資金近期 “頻頻踩雷”，這無疑也快速降低了資金炒新的熱情。

●信號三：收益下行拖累市場人氣

回顧近兩年的 A 股市場，市場資金從新股發行中獲益的案例不勝枚取，但是這種獲益無外乎通過兩種方式：

一是申購新股中籤帶來的收益；二是炒作新股或者次新股（一般指上市 45 個交易日至 1 年的個股）獲得收益。但從目前的情況來看，無論是打新還是炒新，收益率均出現了明顯的下行。

首先從新股申購來看，近期新股上市後漲停板數量明顯減少的同時，新股中籤率依舊低位運行，簡單地說，新股依舊難中，中籤以後賺的還變少了。申万宏源指出，近幾批新股收益率下滑明顯，小盤股收益率已從年中的 400% 以上漲幅回落至 200% 左右，發行速度如保持現狀，則可能會導致新股收益率進一步降低。

對於打新資金來說，新股走勢趨弱僅僅是賺多賺少的問題，但是對於炒新資金來說，則難免面臨 “踩雷” 風險。深次新股（399678）這個綜合反映次新股走勢的指數，自 2016 年 11 月 22 日觸及 2046.81 點之後一路下挫，2017 年 1 月 13 日大跌 4.24% 後，報收於 1430.58 點，也就是說在不到兩個月的時間中，這一指數的跌幅達到了近 30%，要知道近期因為連續下挫引發聚焦的創業板指數，同期下跌幅度也不過才 12% 左右。

毫無疑問，炒新資金是市場上最活躍的資金，新股和次新股的上漲，從一定層面上也帶動了市場人氣。正因為如此，伴隨著新股、次新股賺錢效應的回落，市場人氣也受到了明顯的影響。

更為關鍵的是，由於目前實行的是市值配售的新股申購制度，市場上存在一批為了申購新股而配置股票市值的資金。伴隨著打新收益率的明顯降低，這部分資金何去何從，也受到了越來越多的關注。