下跌後或迎反彈 私募趁低提升倉位備戰春季攻勢

1 月 13 日，創業板指延續近期低迷勢頭，在午後跳水擊穿 1900 點，收盤創 10 個月新低，創業板日線 “七連陰” 走勢極其罕見，受此影響不少個股紛紛跳水。對此多位私募人士告訴《每日經濟新聞》記者，市場短期會有反彈。而記者也在私募圈發現，有不少私募趁市場下跌紛紛對看好個股逆勢加倉，積極備戰春季行情。

私募認為市場短期會反彈

創業板指延續近期低迷勢頭，1 月 13 日午後跳水擊穿 1900 點關口，收盤再創 10 個月新低，創業板日線 “七連陰” 走勢極其罕見。對於創業板帶動的下跌，市場紛紛歸咎於目前新股發行節奏過快。而新股發行提速首先影響 A 股的資金面，另外小盤題材股的加速供應，對於創業板而言無疑是雪上加霜。

翼虎投資餘定恆告訴《每日經濟新聞》記者，創業板破位下行的導火索還是因為 IPO 擴容速度過快，市場在快速下跌之後，短期會迎來反彈。但是目前這種反彈都沒有人去做了，主要還是一種技術性的反彈，市場的核心還是目前估值水平過高、擴容速度過快、貨幣政策回歸中性、難以支撐目前的估值水平。在防風險、去槓桿的政策下，市場的槓桿不能持續，所以短期反彈沒有流動性和基本面的支持而不能持久，對 2017 年一季度的行情較為謹慎。

而前海開源楊德龍則告訴記者，創業板的下跌原因有三，首先是目前創業板估值過高，與優質藍籌的估值差距過大，小盤股有估值回歸的壓力。此外隨著深港通的開通，港股的低估值對創業板也是一個壓力。其次是新股的發行加快，市場擴容迅速，尤其是對小盤股的供給提速，給創業板較大的壓力。第三就是臨近年報披露，部分小盤股業績不如預期，而 2015 年以來，市場開始對有業績支撐的藍籌青睞有加。

資深私募人士許紹新認為，16 日、17 日是一個重要的時間窗口，短期會有一個反彈。但是反彈之後還是一個下行的結構，從技術面來看，元旦之前的滬指低點 3068 點是基於 3301 點下來的一個低點，之前的反彈是第一波反彈，目前的調整是一個 B 浪的調整，後面會有一個 C 浪的反彈，之後市場還是會進入調整，然後才會有一個像樣的反彈，而且有可能比此次反彈力度更大。

私募 “教父” 趙丹陽也出動了

在 1 月 13 日的時候，市場上出現急劇下跌，《每日經濟新聞》記者在各大私募圈發現，在 1 月 13 日有不少私募趁市場下跌對看好個股逆勢加倉，積極提升倉位備戰春季行情。而記者也注意到，早在 2016 年 12 月，A 股出現回調的時候，私募機構也隨之調低倉位，顯然低倉位的私募迎來一個抄底的機會。

據華潤信託在 1 月 12 日公佈的晨星中國 - 華潤信託中國對沖基金指數（MCRI）月度報告數據顯示，2016 年 12 月末，MCRI 成份基金的平均股票倉位比 11 月末下降 9.62 個百分點，為 59.99% 。持倉超過八成的產品佔比為 50.70%，有 86.62% 的私募將股票倉位維持在四成以上。市場整體仍然維持震盪態勢，很多中小市值股票估值依然不低，從配置方向來看，私募還是偏好防禦性大股票，行業上青睞醫藥消費和低估值的金融、公用事業等。

華潤信託的數據顯示，2016 年 12 月底，私募證券基金增持了金融服務、醫藥生物、化工、食品飲料、交通運輸等，減持了機械設備、信息設備、房地產、交運設備、採掘等。此外，楊德龍還告訴《每日經濟新聞》記者，目前市場下跌之後是一個不錯的抄底時機，節前是 “春耕行情”，節後有望迎來春季攻勢行情，投資者可以關註一些市場下跌帶來的抄底機會，可以抄底一些優質藍籌個股，比如軍工、白酒、醫藥行業等。

從近期私募調研的情況來看，備戰春季攻勢的意味濃厚，甚至連私募 “教父” 趙丹陽也親自參與調研。一般而言，私募大佬親自調研可不是常有的事，1 月 13 日大華股份披露了投資者活動關係記錄表，調研機構包括前海赤子之心資本、拾貝投資等知名私募，值得注意的是，赤子之心的調研人員正是趙丹陽。此外重陽投資調研了思創醫惠，星石投資調研了太陽紙業、先導智能，千合資本調研了神州長城，淡水泉調研了思創醫惠、傑瑞股份、中南文化。