中航證券：結構變化有望催生新的價值窪地

今日兩市小幅低開，之後上行回補缺口，10時前見全日高點後持續回落至中午收盤；午後股指慣性走低後開始回升，13:45時再度回落形成雙底後回升，尾盤再度回落；盤面熱點：特鋼、債轉股、網貸概念、安防服務、全息概念表現抗跌，其他板塊全部翻綠；總體來說：今日市場呈現明顯的調整行情。

本周市場持續在滬指30日均線附近糾纏，雖然說今日市場明顯調整，但整體格局暫時還沒有想象中可怕，從跌幅榜數據來看，跌停板只有4隻個股，跌幅超過5%的大約40隻左右，絕大多數下跌的個股跌幅在1—3%之間，所以說今日市場的調整還屬於良性狀態，投資者不用太過緊張。

由於新股發行速度較快，促使A股市場規模在不斷擴大，而當下仍處於震盪修復期格局中，加之資金面並不寬鬆，存量資金博弈熱點的特點非常明顯；從去年熱點演變來看，幾乎一兩個月就會有一個新的題材成為當時市場的主流，也就是說熱點永遠在持續不斷的更新，這是由震盪市存量資金的性質決定，同時也是主力資金對於震盪大格局下的一種操作模式。

所以花無百日紅，軍工板塊後期如果綻放完畢後，未來也一定會被其他新的題材所更新，中航證券樊波認為新股發行速度的加快看似拉低中小創的估值，也同時會讓更多的主板個股邊緣化，希望投資者客觀認知；而新股大量上市估值被持續壓低之後，將形成又一次價值窪地，試想哪一次波段行情或牛市沒有次新股的身影，哪一隻牛股之前不是次新股。

總結一句話：滬指在30日均線附近持續震盪，但整體還屬良性，而對於創業板來說，需要重點關注創綜指（399102）在2560點上方附近的支撐力度。（中航證券深圳春風顧問團樊波）