【大行報告】交銀國際：維持龍源電力(00916-HK)“買入”評級 目?價7.29港元

交銀國際發布報告稱，2016年12月，龍源電力(00916-HK)總發電量39.69億千瓦時，同比增長21.56%，其中風電發電量28.67億千瓦時，同比增長22.82%，火電發電量10.61億千瓦時，同比增長21.03%，其他可再生能源發電0.40億千瓦時，同比減少24.6%。1-12月累計發電量405.73億千瓦時，同比增長13.55%，其中風電增長16.55%，火電增長5.61%，其他可再生能源發電增長10.17%;

2016年12月的單月發電量增速比11月份雖然有明顯下滑，但是和全年累計發電量增速相比，仍明顯提高。12月發電量增速環比下降的主要原因是當月風資源不如上月，另外北方地區的棄風限電率小幅提高。公司棄風限電高峰期為2015年10月至2016年3月，按照目前的電力市場環境，并且在風資源正常的情況下，預計2017年1季度公司風力發電量增速可以達到30%;

交銀國際表示，龍源電力1月9日收盤價6.46港元，動態市盈率為12.9/10.7倍(基于市場普遍預期16/17年EPS)，基于交銀國際盈利預測的動態市盈率分?為12.4/9.7倍。目前給予龍源電力的目?價是7.29港元，投資評級維持為“買入”。公司的曆史市盈率平均值為15.6倍，遠高于17年的動態市盈率。

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