機構視點20170104

貴金屬

盛寶銀行：黃金還沒有完全扭轉頹勢，預計在1150美元/盎司爭奪激烈，若金價上漲在其上方，則會朝着1165美元/盎司邁進。不過，由於擔心空頭回補，金價可能需要上漲至1170美元/盎司。

華僑銀行：因特朗普在美國大選中獲勝，市場預計，他增加基建支出的承諾將刺激經濟增長，這推動美債收益率上升。金價在2016年12月15日觸及了10個月低位，因穩固的美國經濟數據促使美聯儲進行了2016年的首次升息，還暗示今年將升息3次，多於之前預計的2次。美聯儲進一步收緊政策，加上全球經濟改善的前景，意味着金價今年將繼續承壓。

基本金屬

荷蘭合作銀行：波浪模式及斐波那契回檔位分析顯示，未來3個月，LME期鋁將跌破支撐位1694美元/噸，並進一步跌至下一支撐位1595美元/噸。上述支撐位分別是從2014年9月8日高點2118美元/噸至2015年11月23日低點1432.5美元/噸下跌趨勢的38.2%和23.6%斐波那契回檔位。回檔位分析顯示，阻力位在1775美元/噸，即50%斐波那契回檔位，其似乎正觸發當前的修正。

AmalgamatedMetalTrading：從需求角度來看，中國仍是決定今年銅市前景的主導力量，但近期來自日本、加拿大以及美國關於基建支出的承諾，給銅市場帶來更多積極人氣。

能源化工

德國商業銀行：原油及基礎金屬價格已經在2016年築底，隨著近期OPEC與非OPEC產油國達成減產協議，原油市場可能會在今年達到平衡。不過，在特朗普支持原油產業政策的推動下，美國原油產量預計在今年上升，而OPEC承諾的減產料加速這一過程。這可能會限制油價的漲幅，並伴隨著持續的強勁回調，原油投資者應當不太可能產生正的總回報。由於油價的高波動性，該行預計，總的回報波動位於-10%—0%。

高盛銀行：自OPEC宣布減產協議以來，原油基本面已經走弱。若缺乏減產，今年油價12個月的目標價格為50美元/桶。對後市進行展望，預計油價12個月的目標價格為50美元/桶。

摩根大通：OPEC和非OPEC產油國減產協議已經正式實施，雙方計劃在今年上半年合計減產近180萬桶/日。減產協議實施的首月非常關鍵，能直接觀察到各產油國減產的決心和力度，但該行認為OPEC百分百履行協議的可能性並不大。

農產品

船舶調查機構：受累於年底前獲利了結和豆油價格下滑，馬來西亞BMD棕櫚油結束此前連漲行情。該機構認為，雖然年底前有一些獲利了結，但棕櫚油供給仍然緊俏，產量下滑，市場仍處於上行趨勢中。（中信期貨田麗）

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