10月進出口雙雙不及預期 中國與全球需求均不強

謝亞軒 中國金融資訊網人民幣頻道特約專欄作家

10月進出口數據快評

（1）10月出口同比增長-6.9%，略低於預期，與PMI新出口訂單分項回落相一致，出口規模再度回落，表明出口並未趨勢性好轉。以人民幣計的出口同比增速為-3.6%，人民幣較去年同期貶值在直接兌換層面對於人民幣計的出口規模有所提升。10月日本、歐元區制造業PMI有所回升，但美國ISM制造業PMI進口分項和澳大利亞PMI則明顯下降，全球需求疲弱、新興市場動盪仍是當前中國出口面臨的重要不利因素。

（2）10月進口同比增速-18.8%，再度不及預期與前值，螺紋鋼價格低位企穩，但六大發電集團耗煤量卻明顯下降，表明內需維持低迷，國慶長假可能也產生了拖累。另一方面，CRB指數顯示雖然部分大宗商品價格反彈，但全球經濟增速放緩、中國需求未回暖的擔憂始終壓制著金屬、工業原料價格，這也加劇了進口金額萎縮。

（3）10月貿易順差為616.4美元，進口的低迷促使貿易順差再創新高，高貿易順差仍是重要的外匯收入來源。進出口雙雙不及預期，也是中國需求與全球需求均不強勁的縮影。

(作者系招商證券首席宏觀分析師)

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