Fed升息、固定收益商品怎配置？專家：縮短存續期間

MoneyDJ 新聞 2016-12-20  記者 郭妍希 報導

債市最近表現落魄，殖利率也持續攀高，也許有人已開始蠢動、想要逢低撿便宜。不過，美系外資警告，投資人最好不要掉以輕心。

barron`s.com 19 日報導 (見此)，美系外資全球策略團隊發表研究報告指出，聯準會(Fed) 明(2017)年的升息計畫更加積極，對全球都會構成風險，投資人在專注於財政刺激政策之際，也要把這個因素考慮進去。

該證券建議，投資人應將美國債券部位的存續期間 (解釋見此) 縮減至中立，就算殖利率最近上升，也不應加碼存續期間較長的債種。不過，較積極的投資人，也可將一部份的固定收益投資部位轉換至殖利率較高、浮動利率的貸款，因為這些利率是依據 LIBOR、聯邦基金利率來調整，而 LIBOR、聯邦基金利率應該都會攀高。

MarketWatch 11 月 17 日報導 (見此)，美國財富管理機構 Edelman Financial Services 執行董事長 Ric Edelman 在接受專訪時指出，當前有許多投資人根本未曾經歷過利率持續走升的環境，對利率升至 3-5% 毫無準備，估計未來幾年債市的虧損恐上看 20%、30% 甚至 40%，而靠老本生息度日的退休族群，曝險度最高。

Edelman 曾在 2009 年、2010 年與 2012 年獲美國知名財經雜誌霸榮 (Barron`s) 選為全美最佳獨立財務顧問，他的見解有一定的可信度。Edelman 並著有暢銷書《Rescue Your Money》。

Edelman 說，債券的到期時間愈長，對利率就愈敏感。因此在利率下滑之際，30 年債的價格漲幅會高於 10 年債，反之亦然。投資人為了更高的殖利率而買進長債，假如利率突然跳升，長債會大為受創，而公債價格重挫引發的虧損，將遠高於殖利率攀高帶來的利潤。

MarketWatch 專欄作家 Howard Gold 則建議，投資人可趁市場反彈時賣出長債，將之換為 Edelman 推薦的 3-5 年期的中期債券。

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