金蟲試圖摸底、愈跌愈買！金價要反彈 恐得再等等？

MoneyDJ 新聞 2016-12-20  記者 郭妍希 報導

早在一個月前，MarketWatch 專欄作家 Mark Hulbert 就曾警告，金蟲堅持不投降，金價買訊尚未浮現。(見此) 如今時間已過了一個月，金價也續跌了超過 60 美元，然而，金蟲卻還是沒有動搖跡象，Hulbert 無奈表示，金價要反彈，恐怕還得再等一段時間。

Hulbert 19 日在 MarketWatch 撰文指出 (見此)，過去一個月來，金價愈跌、短期投機客就愈樂觀，跟過去金價下跌的現象完全相反，也暗示投機客對黃金依舊非常執著。根據 Hulbert 追蹤的指標，過去一個月金價持續下滑，但他所追蹤黃金隨勢操作者 (gold timer)，卻把黃金的曝險程度拉高了 14 個百分點。

對習慣運用反向操作策略的分析師來說，這並不是個好現象。一般而言，底部通常會伴隨大量質疑和絕望的聲浪，而不是有許多人試圖摸底。

Hulbert 並不知道金價究竟要跌到哪裡，才能讓金蟲全面投降，也許金價得再跌一大波，也或許會不斷盤整，直到金蟲們失去耐心、放棄出場為止。

不過，CB Capital Partners 合夥人兼投資長 Henry To 則抱持不同看法，他認為，金價當前的價位 (1,150 美元左右) 其實已相當具有吸引力(見此)。

經驗顯示，放空跌得最凶的股票，報酬通常會優於買進漲得最多的股票，而這樣的動能一般能延續 12 個月左右。然而，股票在走空 3-5 年後，則有機會由空翻多。以此來看，To 認為，黃金是 2017 年最有可能扭轉劣勢的投資標的。

To 解釋，若以全球擁有最多實體黃金儲備量的 ETF「SPDR Gold Trust (GLD)」來看，雖然 GLD 今年迄今上揚了 7%，但過去 3 年、5 年的年化報酬率卻分別是 - 3%、-7%。也就是說，金價在 2011 年 9 月觸及 1,900 美元的高點後，已經在 2015 年 12 月於 1,050 美元觸底，如今正處於上升趨勢當中。

倫敦線上黃金交易網站《BullionVault》12 月 6 日則報導 (見此)，西方投資人 11 月投資黃金的信心躍升至 5 年高，金價在川普當選後重挫，讓實體黃金的淨需求、創 2011 年底以來最高。

BullionVault 統計顯示，11 月期間，開始投資或加碼黃金的人數，較 10 月增加了 29.8%；減碼黃金投資的人數則僅月增 8.3%。這使 BullionVault 衡量的黃金投資者信心指數「Gold Investor Index」從 10 月的 56.8 點躍升至 59.3 點、為 2011 年 12 月以來新高。

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