東北證券：當大農業遇到供給側結構性改革

報告摘要：

由於農業問題的特殊性和重要性，農業供給側結構性改革被單列出來；這一概念最早在2016年中央農村工作會議和一號文件中已經被正式提出，而最近召開的中央政治局會議、中央經濟工作會議均重點提及，表明農業供給側改革工作正式升格，預計即將召開的2017中央農村工作會議和明年初的一號文件會對此項工作作出更為詳細的部署。

就「三去一降一補」而言，農業供給側改革主要有三大任務，即去庫存、降低成本、補短板；去產能的壓力和去槓桿的必要性有限；庫存壓力的化解主要通過鼓勵下游加工企業的採購、調整種植結構和推進價補分開來實現；降低成本主要通過發展適度規模經營、減少化肥農藥的不合理使用和開展社會化服務來實現；補短板主要包括加強基礎設施建設、擴大中高端農產品(000061,股吧)供給和發展農產品加工業。

考慮到農業供給側改革在中央經濟工作中的地位明顯提升，而且，經驗上，在每年一季度（特別是一月和二月）和通脹期間，農林牧漁板塊具備明顯的優勢，因此，我們認為，目前布局農業供給側改革主題正當其時。

增加綠色優質農產品供給被放在農業供給側改革工作的突出位臵，綠色農業與這一目標最為契合；而綠色農業也符合現代農業的發展方向，符合「綠色化」發展理念，有可能成為即將召開的中央農村工作會議和一號文件的重點內容；推薦關注天寶股份(002220,股吧)、朗源股份(300175,股吧)、北大荒(600598,股吧)、金新農(002548,股吧)等。

種子、土地流轉和基礎設施建設也將受益於農業供給側改革，推薦關注登海種業(002041,股吧)、豐樂種業(000713,股吧)、圍海股份(002586,股吧)等。

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