周二機構一致最看好的6金股

禾欣股份：ip龍頭慈文傳媒歸來

ip市場空間大，擁有ip養成能力的精品劇公司最受益：基於ip的內容全產業鏈打造已經成為內容公司的發展趨勢，目前電影、遊戲、品牌授權、主題樂園、電視劇市場規模分別達到450、650、400、300、200億，合計2000億，如果算上未來大規模發展的付費視頻業務，市場空間將高達4000億。ip的本質是愿意買單的用戶群體的數量，擁有ip養成能力的環節將控制整條產業鏈。除少量大神級文學ip外，大部分優秀的文學ip的養成依然依賴於觸及率最高的媒體(電視+視頻網站)的廣泛傳播，因此精品電視劇是最適合培養ip的細分產業。一旦成功拓展到電影、遊戲、付費等b2c模式，高達上億的后端利潤將極大地提高精品劇公司利潤彈性。

慈文擁有卓越的ip打造能力、領先的ip變現思維：公司儲備40多部一線ip，包括《紫川》、《褻瀆》、《回到明朝當王爺》、《涼生》、《步步生蓮》、《爵跡》、《老九門》、《華音流韶》等，豐富的ip儲備為慈文的ip打造提供了原材料。《暗黑者》、《花千骨》等優秀ip的成功也驗證了慈文的ip打造能力，人才是其中核心的一環。首先，董事長馬中駿先生，是國家一級編劇，對ip有著深厚的認識；其次，將作者等吸引到編劇、監制等崗位，融入到ip打造體系中去，既保證了影視的原汁原味，也有利於作者將ip系列化，延長ip的生命周期。變現端，公司通過收購贊成科技、拍攝《花千骨》大電影將進一步培養ip的變現能力。

強烈推薦，長期看到300億市值：預計公司15-17年eps為0.97、1.33、1.73元，pe為42.4、31.1、23.8倍。15-18年的備考利潤分別為2.75億、3.6億、4.4億、4.795億，定增后總股本3.57億股攤薄的eps為0.77、1.01、1.23、1.34元，對應的pe53.5、40.9、33.4、30.7倍。pe產業鏈打通后，整個電視劇公司的盈利空間即將打開，而慈文傳媒作為ip龍頭企業，我們判斷其長期市值有望達到300億元。平安證券

中元華電：被低估的醫療大健康公司雙主業驅動發展

醫療資訊化行業天花板遠未達到，仍有較大發展空間：1、龐大的客戶基礎：目前國內三級醫院有兩千多家，未來縣級醫院醫療資訊化需求也將逐步啟動，客戶基礎巨大；2、資訊化程度不斷加深：醫院資訊化發展可分為三個階段-醫院管理資訊化his系統，臨床管理資訊(cis)階段和區域醫療衛生服務(gmis)階段。目前我國醫療資訊化整體處於第二個發展階段，針對各個科室的臨床醫技系統市場空間巨大，如針對眼科單個科室的系統銷售額即達到70-100萬。

資訊平臺數據中心業務需求旺盛，帶動公司快速成長：公司在2012年對產品結構進行調整，資訊平臺和數據中心業務成為公司業務發展的重點。今年5月衛生部發文，推動院內資訊系統互聯互通，將刺激資訊平臺數據中心業務需求爆發，目前該業務占公司營比重比已經達到50%左右。公司在手訂單充裕，今年新增合同金額累計已經超過2億，全年有望達到2.4-2.5億，收入增長情況遠好於去年。

與政府合作，探索區域醫療平台商業化模式：區域醫療平臺的商業化潛力巨大，公司正在積極探索區域醫療平臺的商業化模式，目前正與地方政府探討合作模式，預計今年有商業模型落地。公司認為區域醫療的商業開發比做平臺更有價值，未來不排除通過送平臺+商業開發的模式來拓展區域平臺業務。

版面2c端醫療服務：目前機構養老的壓力越來越大，用資訊化手段做居家養老，醫養融合是大勢所趨。在養老領域，目前公司與民政部門下屬醫院合作，推廣醫療產品和服務。在2c業務的發展模式上，公司會采用b2b2c的模式；先通過2b方式把產品完善好，為未來轉成2c的模式打好基礎。

盈利預測預估值：我們預計公司並表后2015-2017年備考凈利潤分別為0.98億元、1.18億元和1.85億元，對應eps分別為0.41元、0.49元和0.77元。我們看好公司資訊平臺及數據中心業務的成長能力，區域醫療平台商業化和2c端服務變現潛力，以及與中元華電(300018,股吧)共同拓展大健康產業的協同效應，首次覆蓋給予“買入”評級。東吳證券

皖新傳媒：藍獅子獲準掛牌新三板全面助力公司“互聯網+”

皖新受益“藍獅子效應”，多個業務板塊持續向好

藍獅子由知名媒體人吳曉波創辦，是國內領先的原創財經出版機構，圍繞優質內容提供多角度綜合性的產品和服務，下設圖書出版、數字閱讀、企業研究院、藍獅子讀書會四大事業部，主要業務涵蓋圖書內容與提供(紙質圖書、數字出版、企業客製圖書的內容策劃制作)、高階商業閱讀服務等。目前藍獅子數字出版和新媒體業務已占其主營業務的一半以上，互聯網架構版面完善，將全面助力皖新傳媒(601801,股吧)轉型文化教育為核心的互聯網平臺，形成產業閉環。在教育服務板塊，藍獅子為皖新傳媒提供了數字出版資質，並為公司傳統的出版業務注入互聯網成長基因；在文化消費板塊，藍獅子旗下讀書會品牌深耕60個城市的文化消費受眾群，已與皖新傳媒的文化消費板塊形成巨大的協同效應，此外自媒體“吳曉波頻道”粉絲量逐年遞增，未來與皖新傳媒文化消費板塊的合作值得期待，有望在皖新渠道實現變現，切實提升會員消費能力。

藍獅子營收、凈利穩定增長，收入結構持續優化利好皖新業績

據藍獅子轉讓說明書顯示，公司自2013年以來，營收、凈利潤一直保持穩定增長，隨著毛利率水平較高的自媒體業務、新形態的數字出版業務在收入中占比的提升，公司整體毛利率一路從2013年的30%上升至2014年的44%，今年1-4月份更高達54.45%，收入結構不斷優化，預計整體盈利水平還將向上攀升， 兌現今年2200萬凈利潤的業績承諾，對皖新傳媒業績增長產生積極影響。

盈利預測及估值

皖新傳媒在今年4月出資1.575億元拿下藍獅子45%的股權，成為第一大股東。我們認為，藍獅子在皖新傳媒的生態體系中，意味著強有力的數字出版能力、與文化消費板塊巨大的業務協同效應、驅動主業增長的重要因素以及不斷增值的股權投資標的。皖新傳媒將大大受益藍獅子掛牌新三板，實現多個業務板塊加速轉型，並對業績產生積極影響，在主業穩步提升的基礎上，預計皖新傳媒轉型版面速度將進一步加快，15-17年eps 為0.97、1.30、1.60，維持買入評級。浙商證券

康耐特：進駐金融服務領域打開多元化版面

1、收購旗計智慧版面金融服務領域

公司擬以9.8元/股的價格向和順投資、和雅投資等7名對象發行1.49億股，以及支付現金8.8億元，收購其持有的旗計智慧100%的股權。作為一家銀行卡增值業務創新服務提供商，旗計智慧主要利用其大數據分析技術，通過承接業務外包或委派的方式為銀行提供銀行卡商品郵購、服務權益分期業務及信用卡賬單分期營銷業務，以幫助銀行豐富客戶服務、達成交叉營銷、提升服務品質等，為其創造更多中間業務收入。

2、盈利增厚顯著，雙輪驅動可期

據業績承諾，旗計智慧2015-2018年度凈利潤分別不低於8000萬元、16000萬元、24500萬元、34500萬元，2015-2018年復合增長率高達62.8%；同時，以我們預計公司2015年實現凈利潤4800萬元測算，收購標的對公司業績將增厚160%左右，新增一大業績增長點。此外，通過收購旗計智慧，公司將形成鏡片研發、生產和銷售業務與銀行卡增值創新業務雙輪驅動的發展模式，迅速打開業務多元化版面，有望進一步助力公司發展。

3、金融服務帶來新增長極，維持“強烈推薦-a”評級

作為鏡片行業的龍頭企業，公司具有較強研發實力，持續發力業務拓展和模式創新，b2b和o2o業務的推行縮減了眼鏡產業鏈的長度；且在近年行業出口低迷的背景下，仍保持了穩定增長態勢。我們看好其轉型“鏡片業務+金融服務”提供商的雙主業模式，未來發展前景可期。此外，前期推行股權激勵計劃綁定公司管理層一致利益，彰顯公司長期發展的堅定信心，目前市值較小，建議關注。維持盈利預測，預計2015、2016、2017年eps分別為0.19、0.22、0.24元，維持“強烈推薦-a”評級。招商證券

康美藥業(600518,股吧)：智慧藥房將成飲片和流通業務的新發動機

康美智慧藥房抓住醫院和患者痛點，利用線上移動app 和線下城市中央藥房改造醫療流程，無論是改善醫院就醫環境、提高運營效率，還是提升患者滿意度方面都有明顯改善。在藥房漸成醫院成本中心的大背景下，康美智慧藥房將成為醫藥分家極具競爭力的模式。

智慧藥房將提升簽約醫院的飲片市占率，gpo 和藥房托管獲益

康美智慧藥房接入醫院his 系統后，具備明顯的排他性。利用“代煎送藥上門” 的優勢，患者通過自主選擇可讓醫院處方流到智慧藥房，完全使用康美資產飲片，可極大提升醫院的飲片市占率。同時部分中西成藥也由智慧藥房配送，提升藥房托管可能性，繼續提升gpo 采購規模，形成規模效應。

預計明年可貢獻4億收入，成熟期到數十億量級

目前智慧藥房簽約13家醫院，唯一在運營的廣州煎煮中心產能很小，一天極限1400張處方，滿產能全年300天可貢獻5880萬元收入，不到廣東省中醫院藥品收入的1/4，空間廣闊。公司計劃產能快速擴大，二期產能擴大為現在的7倍，投資額為1億多。預計明年可簽下200家珠三角地區公立醫院，同時成都、北京和上海智慧藥房項目啟動運營。

互聯網醫療推進順利

原微軟彭約翰先生加入康美后對公司的互聯網醫療重新做了梳理。現在重點在腫瘤患者在線社區、腫瘤專家工作室和老年人康復護理方面重點投入。

風險提示

智慧藥房擴張過快造成相應運營人才緊缺，導致落地進度不及預期；競爭對手加快對智慧藥房的模仿。

智慧藥房和互聯網醫療被低估，給予“買入”評級

從估值角度來看，智慧藥房和互聯網醫療是被市場所忽視的項目，尤其是智慧藥房預期可快速變現，后續業績釋放有機會進一步提升估值水平。預計2015-2017年eps 0.67/0.84/1.08元，對應pe25x/20x/16x，估值在a 股醫藥股中處於較低的位置，維持“買入”評級，合理估值25-30元(16年30-35倍)。國信證券

克明面業(002661,股吧)：糧食收儲政策或取消產業鏈一體化有望受益

主食工業化、產品升級、龍頭企業市占率提升是行業未來主要特點：掛面行業目前正處於快速發展期，2004-2013年26家主要掛面企業的銷售額平均增速為19.85%。2014年中國掛面產量逾600萬噸，按照年均約5%的增長速度估算，到2025年市場容量將達到1000萬噸以上，人均年消費量為8公斤。掛面行業未來有三大主要特點：(1)主食工業化生產，發達國家工業化食品達到70%，中國僅為15-20%；工業化生產面食的面粉只占商品化面粉總量的25.5%，遠低於發達國家的70%；(2)產品升級是長期趨勢，目前中高階產品占比不足30%-50%，二三線城市及鄉村地區70%以上的掛面是低階產品；(3)品牌、渠道、成本等多重壓力下，龍頭企業市占率將提升。

克明掛面已在北京中高階掛面市場占據主流地位：以北京為例，根據中國農業科學院的調查結果顯示，北京地區大中型超市共有掛面品牌94個，產地主要包括北京、上海、河北、河南、安徽、山東和湖南。市場覆蓋率最大、貨架占有率最多的是克明面業出品的“陳克明+金麥仔”牌掛面，其次為合肥豐大集團生產的“豐大+京禾”牌掛面。北京地區被調查超市掛面的平均價格為5.81元/500g，掛面產品主要集中在4-6元/500g的價格區間，占52.03%。湖南“陳克明”在中檔到高檔的3個區間內占有較高的比例，尤其在中高檔區間5-6元/500g，其所占比例高達60%。

糧食收儲政策或取消，公司產業鏈一體化有望受益：農業“十三五”規劃研究取消臨時收儲政策，以解決收儲帶來的價格倒掛、糧食對外依存度高等問題，這將對中國糧食市場帶來重大變化，政策定調糧食市場化，將使得中國小麥市場“政策市”與面粉市場“市場市”導致的畸形價格傳導機制逐步理順。公司募投項目建設延津年產20萬噸小麥粉項目，配套延津掛面產能，募投項目投產后公司產業鏈一體化優勢明顯，有望分享小麥價格下行的全部收益(如果糧食收儲政策取消，國產小麥價格與國際接軌)，盈利能力有望提升。

推行大單品戰略，產品差異化競爭：公司產品以“陳克明”為品牌，包括營養、強力、如愿、高筋、禮品、兒童等6大系列、300多個掛面規格系列，未來產品方面將進行以下戰略：(1)公司曾經計劃進行sku數量的削減，但是一直沒有執行，2016年將重點進行sku數量梳理，幾百個單品，sku數量下來后公司的研發、生產、銷售等成本都會下降；(2)推行大單品戰略，例如“華夏一面”2015年上半年預計收入在1000多萬，全年有望達到3000萬的收入，未來會在高階領域形成獨立品牌；香菇面系列收入超過1億元；(3)新品類保鮮面、冷凍面等有望形成公司新的品類增長點；(4)長期看，公司有望通過外延式並購成為綜合食品集團。

傳統優勢區域渠道仍有下沉空間，新興區域渠道擴張有望持續：公司傳統優勢區域主要集中在華中、華東、華南，三大區域市場的深耕細作時間較長，品牌影響力大，1h2015年這三大優勢區域增速分別為7.61%、28.93%、6.01%。西南、華北、東北及西北市場公司進入時間相對較晚，仍處於市場開拓期，但從銷售增速來看，公司在西南和北方區域市場的總體規模增長較快，其中，1h2015西南地區年增速達到15.81%，東北地區增速達到8.81%，擁有良好的市場前景。2015年公司樣板市場由於數量較多，資源投放相對分散，效果不是特別理想，基於鞏固華中、華東市場，華北、東北、西南、西北市場重點打造樣板市場的原則，2016年公司計劃打造10大樣板市場，集中資源進行重點投放，計劃1-2萬場的促銷活動，重點推動京津冀等人口密度較高區域樣板市場建設，形成明顯帶動效應。

盈利預測與投資評級：預計公司2015-2017年eps分別為1.12元、1.35元、1.63元，對應pe分別為40倍、33倍、27倍，維持公司“增持”評級。東北證券