美國明年GDP增速或達2.2% 有望加息1-2次

和訊網消息近日，中信證券(600030,股吧)發布的《2017年中國宏觀經濟展望》顯示，2017年，全球經濟將弱改善，其中，補庫存和特朗普政策效應將拉高美國經濟增速，物價上升和美聯儲加息節奏或會加快，明年有望加息1-2次。

數據顯示，2016年，美國前3個季度GDP同比增速分別為1.6%、1.3%和1.5%，全年GDP增速有望在1.6%左右，比2015年回落1.0個百分點。

報告表示，今年美國GDP增速放緩的主要原因，一方面是去庫存和投資惡化，對GDP環比拉動率為負；另一方面是消費增速有所放緩，前三季度個人消費支出對GDP的環比拉動率分別為1.1%、2.9%、1.5%，同比有所放緩。

而2017年美國GDP增速有望達到2.2%左右，補庫存和擴大基建投資等因素有望推升美國經濟增速。

第一，美國家庭部門和非金融部門的資產負債表的修復接近完成，支撐充分就業下的信用擴張。目前，美國家庭部門的資產負債率已經下降至1990年左右的水平，非金融企業部門的資產負債率也下降至較低的水平。

第二，2017年補庫存有望拉動GDP增速回升。美國的全部工業部門產能利用率已經為1993年以來的第三低點，未來具有持續反彈的基礎，而從2015年2季度至2016年2季度美國庫存一直在去化過程，1年的去庫存進程後，未來存在持續補庫存的動力。

第三，特朗普的擴大基建投資政策有望拉高GDP增速。特朗普的施政綱領核心是減稅、擴大基礎設施投資規模，再加上提高貿易壁壘、製造業回遷等措施都有利於美國經濟增長。

基於此，報告認為，2017年，美國勞動力市場就業情況有望進一步改善。2015年12月美聯儲加息以來，美國勞動力市場保持穩健，新增就業人數維持在較高的水平，失業率也接近充分就業水平，而仍處於較低水平的勞動參與率有望進一步改善。

美國物價水平有望回升。首先，補庫存和擴大基建投資規模等措施有利於擴大內需，內需的回暖有利於擴大總需求，推動物價回升；其次，勞動力市場的改善加快工資的上漲速度，促進消費需求；另外，能源價格同比漲幅有望回升，石油、煤炭等能源價格回升和基數變低有望推動能源價格同比漲幅回升。

而從美國國內看，美國的經濟增速、就業、物價都朝着美聯儲加息的方向發展，從國際環境看，新興市場國家將拉動全球GDP增速小幅回升，全球經濟環境將有所改善；從特朗普的政策主張來看，減稅、擴大基建規模、提高貿易壁壘等均有利於美國經濟復甦，「美聯儲加息節奏或加快，有望在2017年加息1-2次」。