該適可而止了！高盛警告：別對「川普題材」過度狂熱

高盛對市場有個訊息：狂熱該節制囉！

由於成長提速，美國經濟在近期內不會遇到衰退，不過投資人對川普政策的效應，似乎有點過度投入，分析師這麼警告著。

雖然川普尚未整頓好經濟團隊，但股市已經因為財務刺激政策以及高利率的預期而上揚，將任何經濟陰暗面拋諸腦後。對此，高盛認為，未來幾年衰退的機率「相當低，且分析師從近來的數據看到穩定成長的跡象。」

不過，該行建議，這些所謂的刺激政策，要到明年底才會發生，因此「會對 2017 年的成長帶來逆風」，而不是立即提振美國成長。此外，高盛警告，以現在美國的財務健康來看，「可能會限制大規模減稅及增加開支的幅度。」而川普保護性的貿易政策，以及一個「接近全面就業的經濟」，可能會抵銷財務刺激帶來的好處。

有鑑於共和黨穩定控制參眾兩院，高盛預期財務刺激的規模將來到約 1500 億美元的水準，或是不到 GDP 的 10%。可能的管道，包括減稅以及提振基礎建設開支。

「我們預期 1000 億美元的減稅，當中 700 億是個人減稅、300 億是企業，以及 500 億美元的開支提振。」高盛指出。分析師表示，這樣的公共財政擴張將讓實質 GDP 於兩年的期間內提振約 0.6%。

但高盛警告，投資人現在對於還沒有發生的事實，有些過度投入。

高盛也提到，財務狀況的不平衡，以及公眾所持有的聯邦債比例過高 (2017 財年達 76%)，恐限縮財務刺激的效應。當雷根及小布希分別在 1981 年及 2001 年通過類似的減稅時，債務水準低得多。

該行補充：「在這樣的背景下，許多國會議員會對於支持大規模減稅感到遲疑。」