央行本周凈投放4250億元 流動性預期仍不樂觀

2016年央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM/ XINHUA08.COM)--央行周五(11月18日)上午在公開市場進行了1250億元7天期、1200億元14天期和250億元28天期逆回購操作，中標利率分別持平於2.25%、2.4%和2.55%。由於今天將有1900億逆回購到期，故單日凈投放800億元，為連續第六日凈投放。本周累計凈投放4250億元，上周凈回籠3000億元。

據中國金融資訊網人民幣頻道統計數據顯示，本周(11月14日-11月18日)有共計5750億元逆回購到期，央行在公開市場累計開展9900億元逆回購操作，包括5800億元7天期、3700億元14天期以及400億元28天期，此外還有100億元央票到期，本周累計實現資金凈投放4250億元。

18日，Shibor利率繼續全線上漲，隔夜shibor報2.2650%，上漲0.60個基點；7天shibor報2.4440%，上漲0.80個基點；3個月shibor報2.9505%，上漲1.80個基點。

值得注意的是，近期在資金利率整體走高的同時，中長期限品種出現了加速上漲。分析認為，中長端資金利率水平和溢價水平的上升，突出反映了市場機構對流動性預期樂觀程度趨於下降。

雖然隨著央行連續幾個交易日的資金投放，此前資金面的持續緊張態勢有所緩和，但在央行貨幣政策思路並未發生變化的情況下，央行的對沖式操作只能夠保證資金面不過度緊張，一旦資金面有所緩和，央行在公開市場的投放也將隨之減少。

考慮到央行持續滾雪球式的逆回購必將導致未來資金到期的壓力持續加劇，未來資金面的波動依然難以避免。

展望後市，分析認為，貨幣政策回歸實質穩健更趨明確，未來流動性“收”的壓力難減，“放”的不確定性卻在上升。考慮到已然偏低的銀行體系超儲率，當前依靠央行投放“短錢”和“貴錢”維繫的供求弱均衡格局，很容易受到衝擊，跨境資本流動、季節性因素及貨幣政策預期變化等都可能成為未來流動性再度收緊的導火索。